>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-250923
| 上傳日期： |
2025/9/23 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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行情研判
【重要資訊】
1、2025年8月份我國進(jìn)口糖漿、預(yù)混粉合計(jì)11.55萬噸，同比減少15.57萬噸，在近五年同期當(dāng)中繼續(xù)保持中等水平，其中進(jìn)口糖漿三項(xiàng)合計(jì)5.81萬噸，同比大幅減少14.45萬噸;進(jìn)口預(yù)混粉兩項(xiàng)合計(jì)5.74萬噸，同比減少1.12萬噸。2025年1-8月我國進(jìn)口糖漿、預(yù)混粉合計(jì)73.78萬噸，同比減少71.33萬噸，數(shù)量幾乎減半。其中糖漿32.67萬噸，折糖大概21.89萬噸;預(yù)混粉41.11萬噸，折糖大概36.18萬噸。24/25榨季截至8月底我國進(jìn)口糖漿、預(yù)混粉合計(jì)137.69萬噸，同比減少49.05萬噸。
2、巴西對(duì)外貿(mào)易秘書處(Secex)公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西9月前三周出口糖2,407,884.75噸，日均出口量為160,525.65噸，較上年9月的日均出口量184,738.71噸減少13.11%。上年9月全月出口量為3,879,512.83噸。
3、沐甜23日訊據(jù)了解，新疆第一家糖廠預(yù)計(jì)將于今日開機(jī)，拉開25/26制糖期新疆生產(chǎn)序幕，同比推遲一天,根據(jù)目前了解情況，由于天氣干旱，收菜情況不太樂觀，25/26制糖期新疆糖產(chǎn)量可能不及之前預(yù)計(jì)的水平。
【邏輯分析】
國際方面，巴西迎來供應(yīng)高峰，全球庫存逐漸進(jìn)入累庫階段，最近一期報(bào)告顯示8月下半月巴西中南部制糖比達(dá)54.2%，累計(jì)糖產(chǎn)2675.9萬噸，同比降幅繼續(xù)縮小至1.92%，出糖率較前半月大幅增加。最新半月巴西糖產(chǎn)量大增，累計(jì)糖產(chǎn)量也快速上升對(duì)盤面價(jià)格有一定的利空影響。但是考慮目前國際糖價(jià)已經(jīng)下跌至低位且利空基本上兌現(xiàn)，且巴西乙醇折糖價(jià)已經(jīng)到了16.14美分/磅，糖價(jià)繼續(xù)下跌則生產(chǎn)乙醇性價(jià)比突顯，因此預(yù)計(jì)低價(jià)糖下方支撐作用較大。
國內(nèi)市場(chǎng)，8月份我國進(jìn)口糖量繼續(xù)維持在高位，國產(chǎn)食糖庫存偏低，產(chǎn)銷率較高，近期市場(chǎng)受外糖走勢(shì)影響較大?？紤]目前無論是外糖還是鄭糖都已經(jīng)處于較低位置，且國產(chǎn)糖庫存偏低，預(yù)計(jì)鄭糖向下阻力變大。
【交易策略】
1.單邊：外糖盤面技術(shù)上有走弱趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期將維持下行趨勢(shì)，但是考慮目前價(jià)格已經(jīng)跌至低位預(yù)計(jì)向下空間相對(duì)有限。目前白糖盤面技術(shù)性走弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將跟隨外盤維持下跌趨勢(shì)。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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