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9月13日，商務(wù)部發(fā)布兩份公告：模擬芯片反傾銷調(diào)查，美國對華集成電路領(lǐng)域相關(guān)措施發(fā)起反歧視立案調(diào)查。該事件是對中方對西班牙會(huì)晤前美國發(fā)起出口管制的反制措施。反傾銷調(diào)查利好國產(chǎn)替代和非美企業(yè)。反歧視調(diào)查涉及美國在集成電路領(lǐng)域近年來對中國采取一系列禁止和限制措施。
　　隨著國產(chǎn)芯片技術(shù)迭代，越來越多的中國企業(yè)選擇使用國產(chǎn)芯片，英偉達(dá)在中國市場競爭壓力上升。黃仁勛對中國市場抱有期待，但也保持謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為，官方表態(tài)看似不希望英偉達(dá)在中國銷售，但實(shí)際上是希望英偉達(dá)不要向中國銷售低端產(chǎn)品，希望英偉達(dá)真心實(shí)意對華出口其最先進(jìn)的產(chǎn)品。
　　我們認(rèn)為，近期半導(dǎo)體行業(yè)的監(jiān)管新聞?lì)l出，中美在高科技領(lǐng)域的博弈熱度上升。但噪音之外，真正的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，或需等十月底元首對話后才能確認(rèn)。我們的判斷是，即便年底前中美關(guān)系適度降溫，“國產(chǎn)替代”、“自主可控”在未來仍將是一條持續(xù)的主線。中美在科技領(lǐng)域的競爭會(huì)持續(xù)數(shù)十年，高端芯片解禁現(xiàn)象或頻繁發(fā)生。考慮到英偉達(dá)營收受地緣形勢影響較大，投資者或可多元化配置中國方面的對標(biāo)標(biāo)的，如中芯國際、新凱來上下游等光刻機(jī)概念相關(guān)企業(yè)和阿里巴巴和百度等國產(chǎn)AI芯片龍頭企業(yè)。
　　本周其他重要國際事件：
　　中國外交：習(xí)近平同美國總統(tǒng)特朗普通電話。王毅外長訪問奧地利、斯洛文尼亞、波蘭并強(qiáng)化中歐部分國家雙邊合作。韓正將出席第22屆中國—東盟博覽會(huì)暨中國—東盟商務(wù)與投資峰會(huì)開幕式。
　　美國：美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。美國下調(diào)“日本汽車關(guān)稅”至15%。美國總統(tǒng)特朗普抵達(dá)英國進(jìn)行國事訪問，倫敦市中心數(shù)千民眾游行抗議美國多項(xiàng)政策。
　　中東：沙特與巴基斯坦簽署戰(zhàn)略防務(wù)協(xié)議。敘利亞當(dāng)局宣布恢復(fù)蘇韋達(dá)省穩(wěn)定的路線圖。
　　拉美：巴西最高法院院長駁斥美國所謂博索納羅遭“政治迫害”言論。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期。