>> 華泰期貨-丙烯日報：供應端增量繼續(xù)壓制丙烯價格-250924
| 上傳日期： |
2025/9/24 |
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| 2345KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價6327元/噸（-19），丙烯華東現(xiàn)貨價6350元/噸（-25），丙烯華北現(xiàn)貨價6485元/噸（-50），丙烯華東基差23元/噸（-6），丙烯華北基差158元/噸（-31）。丙烯開工率74%（+1%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR199美元/噸（-9），丙烯CFR-1.2丙烷CFR93美元/噸（-11），進口利潤-385元/噸（+21），廠內(nèi)庫存36350噸（+4640）。
丙烯下游方面：PP粉開工率34%（+0.81%），生產(chǎn)利潤-125元/噸（+20）；環(huán)氧丙烷開工率72%（-2%），生產(chǎn)利潤-462元/噸（-113）；正丁醇開工率87%（+0%），生產(chǎn)利潤17元/噸（+56）；辛醇開工率96%（+0%），生產(chǎn)利潤59元/噸（+36）；丙烯酸開工率79%（+5%），生產(chǎn)利潤867元/噸（+143）；丙烯腈開工率73%（+1%），生產(chǎn)利潤-619元/噸（-8）；酚酮開工率71%（+2%），生產(chǎn)利潤-196元/噸（+0）。
市場分析
丙烯供需支撐轉(zhuǎn)弱，疊加成本端油價走勢偏弱，帶動丙烯偏弱運行。供應端，上游裝置重啟帶動開工上升，山東振華主力PDH裝置存重啟預期，疊加新投產(chǎn)能提負放量，供應壓力仍偏大。需求端，下游工廠節(jié)前備貨，短期帶動需求底部支撐，但仍受制于成本壓力，逢低剛需采購為主，主力下游復工驅(qū)動不足，其中PP與丙烯價差持續(xù)收縮，利潤仍難修復，前期停車裝置復產(chǎn)意愿不強，壓制PP開工回升；PO裝置停車，開工下滑；丙烯酸萬華裝置重啟，開工回升明顯。成本端，國際油價重心小幅反彈但仍偏弱，外盤丙烷價格較堅挺，成本端支撐轉(zhuǎn)弱。
策略
單邊：中性；
跨期：檢修回歸后，關注PL01-02逢高反套；
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修動態(tài)；下游開工情況
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