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化債及城投轉(zhuǎn)型相關(guān)重大政策速遞
　　1.《關(guān)于推動(dòng)城市高質(zhì)量發(fā)展的意見》發(fā)布，提出建立可持續(xù)的城市建設(shè)運(yùn)營投融資體系，加快融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型，堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。
　　2.《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作存量項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，明確地方政府債券可支持PPP存量項(xiàng)目建設(shè)、置換社會(huì)資本方墊資。
　　化債進(jìn)度跟蹤
　　隱債化解進(jìn)度：
　　1.地方政府債券置換：8月用于化債的地方債發(fā)行節(jié)奏進(jìn)一步放緩，置換隱債專項(xiàng)債當(dāng)年發(fā)行進(jìn)度已達(dá)97%，湘豫黔鄂四省發(fā)行進(jìn)度相對緩慢，特殊新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模已超8000億元。
　　2.隱債清零：據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2025年8月底已有廣東、北京、上海三個(gè)省/直轄市和25個(gè)地級市及138個(gè)區(qū)縣宣布已完成隱性債務(wù)清零的目標(biāo)。
　　3.退平臺(tái)和退出重點(diǎn)省份：退平臺(tái)方面，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年8月，共11家主體宣告“不再承擔(dān)政府融資職能”，較上月有所回落。一攬子化債以來，共有904家主體實(shí)現(xiàn)退平臺(tái)。此外，聲明市場化經(jīng)營主體節(jié)奏明顯加快，8月共58家主體聲明為市場化經(jīng)營主體，創(chuàng)2023年10月以來新高。退出重點(diǎn)省份方面，當(dāng)前，內(nèi)蒙古已確認(rèn)退出重點(diǎn)省份，寧夏已滿足退出條件。
　　經(jīng)營性債務(wù)化解：
　　債券方面，8月城投債凈融資仍持續(xù)承壓，募集資金用途持續(xù)以借新還舊為主（借新還舊債占比達(dá)96%），平均發(fā)行利率已降至2.37%。非標(biāo)債務(wù)方面，8月共監(jiān)測到2例非標(biāo)債務(wù)化解案例，均通過銀行貸款置換非標(biāo)方式實(shí)現(xiàn)。統(tǒng)借統(tǒng)還方面，8月新發(fā)行1只“統(tǒng)借統(tǒng)還”債券，發(fā)行主體為昆明軌道交通集團(tuán)。
　　拖欠企業(yè)賬款：
　　8月，多地持續(xù)推進(jìn)解決拖欠企業(yè)賬款工作，并公布相關(guān)進(jìn)展。
　　城投平臺(tái)整合及轉(zhuǎn)型跟蹤
　　1.城投平臺(tái)整合概況：8月共監(jiān)測到城投平臺(tái)整合事件45項(xiàng)，整合活動(dòng)較為活躍。從區(qū)域分布看，江蘇、浙江兩地整合數(shù)量領(lǐng)先，重慶、江西、安徽、湖南緊隨其后。從整合類型來看，主要涵蓋三大方向：一是通過資產(chǎn)整合新設(shè)產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)；二是推進(jìn)業(yè)務(wù)板塊專業(yè)化整合；三是整合區(qū)域內(nèi)資源打造高信用評級的主體。
　　2.產(chǎn)業(yè)債新增發(fā)行主體概況：8月產(chǎn)業(yè)債新增發(fā)行主體數(shù)量環(huán)比回落，類城投產(chǎn)業(yè)主體仍為主導(dǎo)。本月類城投產(chǎn)業(yè)主體以股權(quán)投資型企業(yè)為主，整體信用資質(zhì)偏弱。