>> 華泰期貨-甲醇日報：港口首度去庫表現(xiàn)尚可-250925
| 上傳日期： |
2025/9/25 |
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| 2671KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰，陳莉，吳碩琮 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤475元/噸（+30），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤660元/噸（-55）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線2085元/噸（+5），內(nèi)蒙北線基差334元/噸（-3），內(nèi)蒙南線2100元/噸（+0）；山東臨沂2360元/噸（+0），魯南基差209元/噸（-8）；河南2210元/噸（-40），河南基差59元/噸（-48）；河北2245元/噸（+5），河北基差154元/噸（-3）。隆眾內(nèi)地工廠庫存319940噸（-20540），西北工廠庫存208000噸（-17500）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單273022噸（+39246），西北工廠待發(fā)訂單154000噸（+38300）。
港口方面：太倉甲醇2255元/噸（+15），太倉基差-96元/噸（+7），CFR中國259美元/噸（-1），華東進(jìn)口價差-21元/噸（-3），常州甲醇2455元/噸；廣東甲醇2255元/噸（+5），廣東基差-96元/噸（-3）。隆眾港口總庫存1492190噸（-65580），江蘇港口庫存779000噸（-8000），浙江港口庫存253700噸（-33200），廣東港口庫存293000噸（-10000）；下游MTO開工率83.81%（+2.24%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-40元/噸（-5），太倉-內(nèi)蒙-550價差-380元/噸（+10），太倉-魯南-250價差-355元/噸（+15）；魯南-太倉-100價差5元/噸（-15）；廣東-華東-180價差-180元/噸（-10）；華東-川渝-200價差-180元/噸（+15）。
市場分析
港口方面，港口到港不及預(yù)期，下游節(jié)前提貨尚可，港口首度去庫幅度尚可，但目前港口庫存絕對量仍高，后續(xù)變動主要仍是伊朗冬檢計劃何時公布，伊朗開工仍偏高，9月伊朗裝船量雖較8月高峰有所下降，但9-10月伊朗計劃裝船量仍不低；非伊方面馬油檢修而減少供應(yīng)壓力。港口下方支撐仍依靠回流內(nèi)地窗口。
內(nèi)地方面，西北成交仍可，主流CTO工廠采購支撐，內(nèi)地庫存再度下降，仍是內(nèi)地強(qiáng)于港口的格局。傳統(tǒng)下游方面，醋酸庫存壓力仍高而拖累醋酸開工，MTBE出口有所好轉(zhuǎn)帶動開工率低位回升，甲醛開工持穩(wěn)。
策略
單邊：無
跨期：無
跨品種：PP01-3MA01逢高做縮
風(fēng)險
投產(chǎn)超20年裝置的動向，伊朗冬檢時間
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