>> 華泰期貨-原油日報：伊土原油管道出口將恢復(fù)-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
大?。?/td>
| 947KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1.\t紐約商品交易所11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌1美分，收于每桶64.98美元，跌幅為0.02%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲11美分，收于每桶69.42美元，漲幅為0.16%。SC原油主力合約收漲0.45%，報491元/桶。
2. \t俄羅斯副總理諾瓦克周四表示，俄羅斯將在年底前對柴油出口實施部分禁令，并延長目前對汽油出口的禁令。在烏克蘭加強(qiáng)了對眾多煉油廠的無人機(jī)襲擊之后，俄羅斯幾個地區(qū)正面臨某些等級燃料的短缺。報道引述諾瓦克的話說，石油產(chǎn)品有少量短缺，但庫存已被用來補(bǔ)缺。柴油禁令適用于轉(zhuǎn)售者，而不適用于生產(chǎn)商。汽油禁令既涉及生產(chǎn)商，也包括轉(zhuǎn)售商，但不影響俄羅斯與蒙古等其他一些國家之間的政府間協(xié)議。諾瓦克表示：“我們將很快將汽油出口禁令延長至今年年底，對非生產(chǎn)商的柴油出口禁令也將延長至今年年底。”(來源：Bloomberg）
3.\t伊拉克總理宣布，已達(dá)成協(xié)議，將通過伊拉克-土耳其管道出口庫爾德油田的石油。（來源：Bloomberg）
4.\t印度官員再次向特朗普政府表明，若要該國煉油商大幅削減俄羅斯石油進(jìn)口，美方需允許其從受制裁的伊朗和委內(nèi)瑞拉購買原油。本周訪美的印度代表團(tuán)在與美方官員會談時重申了這一要求，印度代表強(qiáng)調(diào)同時切斷印度煉油商從俄伊委三大產(chǎn)油國的供應(yīng)可能導(dǎo)致全球油價飆升。印度于2019年停止購買伊朗石油，今年隨著美國加緊制裁，該國最大私營煉油商信實工業(yè)也停止采購委內(nèi)瑞拉原油。煉油商可轉(zhuǎn)而增加中東原油采購，但這將推高成本并擴(kuò)大總體進(jìn)口開支。（來源：Bloomberg）
5.\t美國總統(tǒng)特朗普敦促土耳其總統(tǒng)埃爾多安停止購買俄羅斯石油，同時暗示他可能會取消對土耳其采購美國F-35戰(zhàn)機(jī)的禁令。特朗普表示，他們將“非常認(rèn)真”地討論如何彌合圍繞F-35戰(zhàn)機(jī)的裂痕?！拔蚁Ｍ诙砹_斯繼續(xù)這種肆虐時，停止購買任何俄羅斯石油?！碧乩势辗Q，埃爾多安“在普京和澤連斯基眼中都很受尊敬。如果他愿意，能發(fā)揮巨大影響力。眼下他保持非常中立。他能做的最好事情就是不從俄羅斯購買石油和天然氣?！?024年，土耳其是俄羅斯第四大貿(mào)易伙伴，雙邊貿(mào)易額達(dá)520億美元，主要集中在化石燃料和電子產(chǎn)品。（來源：Bloomberg）
投資邏輯
伊拉克政府與庫爾德地方政府達(dá)成協(xié)議，將于本周六恢復(fù)北部原油出口，預(yù)計將增加杰伊漢碼頭20至30萬桶/日原油出口，歷史峰值可以達(dá)到40萬桶/日左右，這將緩解歐洲煉廠原料過度輕質(zhì)化的問題，同時為市場增加供應(yīng)，由于歐佩克已經(jīng)宣布逐步解除第二層限產(chǎn)，我們認(rèn)為伊拉克恢復(fù)出口不會因此而產(chǎn)生超產(chǎn)壓力，未來關(guān)注杰伊漢碼頭的裝船情況。
策略
油價短期區(qū)間震蕩，中期空頭配置
風(fēng)險
下行風(fēng)險：美國放松俄羅斯石油制裁，宏觀黑天鵝事件
上行風(fēng)險：美國收緊俄羅斯石油制裁、中東沖突導(dǎo)致大規(guī)模斷供
|
|
