>> 銀河期貨-粕類10月報：國際市場壓力增加，國內(nèi)供應(yīng)仍偏寬松-250926
| 上傳日期： |
2025/9/26 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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【行情回顧】
月內(nèi)國際大豆盤面整體以回落為主，主要因市場供應(yīng)壓力有所增加，隨著巴西以及阿根廷出口量逐步增加，需求國買船量逐步增加，美豆出口空間明顯減少，價格表現(xiàn)出一定壓力。
國內(nèi)豆粕盤面回落相對較多，主要因近期中國購買南美地區(qū)大豆相對較多，市場后續(xù)供應(yīng)不確定性明顯減少，盤面呈現(xiàn)回落態(tài)勢。
國內(nèi)菜粕盤面同樣有所回落，主要受豆粕下跌影響，但菜粕后續(xù)供應(yīng)相對偏緊，價格支撐仍然存在。
【市場展望】
國際大豆市場供應(yīng)壓力仍然比較明顯，南美地區(qū)近期出口明顯增加使得美豆出口空間明顯減少，雖然美豆生長狀況表現(xiàn)一般，但后續(xù)調(diào)整空間有限，在出口持續(xù)缺乏支撐的背景下，預(yù)計美豆價格中樞可能進(jìn)一步下移。
國內(nèi)豆粕后續(xù)供應(yīng)不確定性明顯好轉(zhuǎn)，尤其在近期南美地區(qū)出口量增加后，國內(nèi)豆粕供應(yīng)將有所好轉(zhuǎn)，近端供應(yīng)壓力仍然相對比較明顯，需求方面表現(xiàn)良好，但庫存壓力仍然存在，整體豆粕上方空間或相對有限，價格或有一定壓力。
國內(nèi)菜粕市場供需相對變化不大，本月菜籽到港基本充足，但后續(xù)菜籽到港量將有所下降，同時需求方面表現(xiàn)比較一般，在此背景下，預(yù)計菜粕價格支撐仍然存在。
【策略推薦】
1.單邊：單邊：豆粕建議逢高布局空單，菜粕近月以低吸為主
2.套利：M11-1正套，MRM05價差縮小
3.期權(quán)：賣出寬跨式策略。
(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))。
風(fēng)險提示：產(chǎn)量及天氣變化，宏觀變化影響。
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