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投資要點(diǎn)
　　▌業(yè)績(jī)符合預(yù)期，收入穩(wěn)步修復(fù)
　　2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.98億元，同比增長(zhǎng)2.95%；歸母凈利潤(rùn)0.31億元，同比下降28.6%；毛利率為24.99%，保持穩(wěn)定水平。
　　▌深化全球戰(zhàn)略合作，醫(yī)療板塊持續(xù)釋放增長(zhǎng)潛力
　　自與羅氏簽署戰(zhàn)略協(xié)議以來，公司依托卓越的自動(dòng)化生產(chǎn)集成一體化解決方案持續(xù)推進(jìn)客戶拓展。2025年4月初，公司被羅氏授予合作貢獻(xiàn)獎(jiǎng)項(xiàng)，成為其在歐洲區(qū)以外唯一的醫(yī)療耗材供應(yīng)商。2025年上半年，公司陸續(xù)收到西門子醫(yī)療價(jià)值約數(shù)千萬元人民幣的IVD耗材精密模具及自動(dòng)化生產(chǎn)線訂單，目前正同步推進(jìn)核心耗材的開模與自動(dòng)化方案設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。客戶粘性持續(xù)增強(qiáng)，醫(yī)療板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可期。
　　▌半導(dǎo)體載具板塊持續(xù)推進(jìn)，有望貢獻(xiàn)較大業(yè)績(jī)彈性
　　自2022年正式進(jìn)入半導(dǎo)體晶圓載具領(lǐng)域以來，相關(guān)產(chǎn)品持續(xù)取得突破。目前，公司已取得3件晶圓包裝盒實(shí)用新型專利，具備FOUP、FOSB、CMP設(shè)備耗材等半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上游關(guān)鍵的材料及部件的核心制備技術(shù)。項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度方面，公司目前在研產(chǎn)品數(shù)量達(dá)7個(gè)，多個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)主流晶圓廠的“小批量及驗(yàn)證”階段，其中FOUP產(chǎn)品已獲得某國(guó)內(nèi)主流晶圓廠商的采購(gòu)訂單。
　　▌?dòng)A(yù)測(cè)
　　預(yù)測(cè)公司2025-2027年收入分別為11.85、14.01、16.87億元，EPS分別為0.24、0.32、0.43元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為53.1、40.3、29.5倍。公司是國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療耗材龍頭企業(yè)，醫(yī)療板塊訂單承接能力穩(wěn)健提升，晶圓載體業(yè)務(wù)拓展可期，看好公司后續(xù)成長(zhǎng)空間。維持“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　訂單兌現(xiàn)不及預(yù)期、客戶拓展不及預(yù)期、新品推廣不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)能落地不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本上升、行業(yè)政策及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)