>> 華泰證券-ETF點(diǎn)評(píng)：金價(jià)突破前高，黃金ETF獲資金流入-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
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| 1059KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林曉明,劉依葦,韓晳 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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ETF市場觀察：14只科創(chuàng)債ETF上市，黃金ETF獲資金流入
債券ETF方面，2025年9月24日，第二批共14只科創(chuàng)債ETF上市，上市首日資金凈流入超600億元，首日成交額約775億元，當(dāng)日規(guī)?？傤~超1000億元，其中5只ETF首日規(guī)模超百億。商品ETF方面，海外SPDR黃金ETF和iShares黃金ETF的持有噸數(shù)達(dá)到2022年8月以來的高點(diǎn)，持有黃金總價(jià)值創(chuàng)歷史新高。境內(nèi)黃金ETF的資金流入情況受金價(jià)走勢影響較大，8月以來金價(jià)雖重啟上行趨勢，但部分資金減倉離場，導(dǎo)致黃金ETF一度出現(xiàn)資金流出；上周國內(nèi)金價(jià)突破前高，黃金ETF重現(xiàn)單周資金凈流入態(tài)勢，體現(xiàn)部分投資者開始對(duì)金價(jià)進(jìn)行追高，存量規(guī)模較大的產(chǎn)品獲資金流入顯著更多。
電子ETF上漲同時(shí)資金凈流入較多，或提示短期過熱風(fēng)險(xiǎn)
上周（2025/9/22-2025/9/25）ETF市場仍然延續(xù)寬基ETF凈流出、行業(yè)主題ETF凈流入的格局。跟蹤主要寬基指數(shù)的ETF中，僅有跟蹤中證A500的ETF凈流入，滬深300和科創(chuàng)50ETF凈流出額均在50億元以上。行業(yè)主題ETF中，半導(dǎo)體、機(jī)器人、非銀金融ETF凈流入額相對(duì)較多，非銀金融ETF凈流入已經(jīng)持續(xù)較長時(shí)間，但電子半導(dǎo)體ETF自2020年以來通常在價(jià)格上漲時(shí)伴隨著資金凈流出，上周電子行業(yè)漲幅領(lǐng)先但ETF資金凈流入，或提示短期過熱風(fēng)險(xiǎn)。近一周跟蹤中證短融、AAA科創(chuàng)債、恒生科技等指數(shù)的ETF成交額較高，近一周恒科ETF、短融ETF、香港證券ETF的融資買入額較高。
近期港股ETF募集情況相對(duì)較好，3只熱門賽道ETF新申報(bào)
近一周有4只ETF產(chǎn)品新啟動(dòng)認(rèn)購，包括跟蹤恒生生物科技、中證800自由現(xiàn)金流、中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)和上證580指數(shù)的ETF。近一周有7只ETF新成立，募集總規(guī)模45.77億元，其中1只跟蹤恒生科技指數(shù)的ETF1日內(nèi)結(jié)募，募集規(guī)模超過12億元，國企紅利ETF和紅利低波ETF募集規(guī)模小于投資港股的ETF。近一周有5只ETF新申報(bào)，其中包括光伏、機(jī)器人、芯片設(shè)計(jì)主題的3只ETF。
絕對(duì)收益ETF模擬組合：今年以來上漲7.47%
境內(nèi)絕對(duì)收益ETF模擬組合的大類資產(chǎn)配置權(quán)重主要根據(jù)各類資產(chǎn)近期趨勢進(jìn)行計(jì)算，趨勢較強(qiáng)的資產(chǎn)賦予較高的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，模型根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算計(jì)算大類資產(chǎn)的基礎(chǔ)權(quán)重；權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部配置權(quán)重采用月頻行業(yè)輪動(dòng)模型的每月觀點(diǎn)，同時(shí)考慮紅利資產(chǎn)的擇時(shí)觀點(diǎn)。組合上周收益率為0.13%，截至2025/9/26，今年以來上漲7.47%，2016年以來年化收益率6.61%，最大回撤4.65%，夏普比率1.73，Calmar比率1.42。
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