>> 國泰君安期貨-玉米：近強(qiáng)遠(yuǎn)弱-250928
| 上傳日期： |
2025/9/28 |
大小： |
2220KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
尹愷宜 |
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報(bào)告導(dǎo)讀：
?。?）玉米市場回顧
現(xiàn)貨市場，9月26日當(dāng)周，玉米現(xiàn)貨反彈。據(jù)匯易網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至9月26日，全國玉米均價(jià)2365.29元/噸，較前一周2360.39元/噸上漲5元/噸。山東深加工2280-2420元/噸，飼料玉米2390-2440元/噸，乳豬料玉米2470元/噸，河南2240-2360元/噸，河北2260-2460元/噸。黑龍江深加工干糧收購2090-2230元/噸，潮糧折干收購2150元/噸左右，吉林深加工潮糧折干收購2150-2190元/噸，內(nèi)蒙古深加工玉米主流收購2160-2270元/噸。北方玉米集港價(jià)格2220-2270元/噸，水分14%，廣東蛇口散船2420-2440元/噸。
期貨市場，9月26日當(dāng)周盤面先跌后漲。新糧陸續(xù)上市，價(jià)格走弱，市場心態(tài)較弱，盤面下跌，隨后由于銷區(qū)貨源相對(duì)緊張、盤面期現(xiàn)回歸，近月合約反彈力度較大。主力合約（C2511）最高價(jià)2193元/噸，最低2138元/噸，收盤價(jià)2178元/噸（前一周收盤2168元/噸）。玉米淀粉主力2511合約9月26日收于2480元/噸?；罘矫?，玉米主力C2511合約9月26日基差112元/噸，前一周（9月19日）為112元/噸，基差走持平。
?。?）玉米市場展望
1）CBOT玉米下跌。9月26日當(dāng)周CBOT玉米期貨下跌0.5%。美國大豆和玉米豐產(chǎn)前景給期貨價(jià)格帶來了進(jìn)一步的壓力，盡管對(duì)玉米產(chǎn)量規(guī)模的質(zhì)疑為該市場提供了支撐。美國農(nóng)業(yè)部定于下周一發(fā)布作物周報(bào)。下周二，該機(jī)構(gòu)將發(fā)布季度庫存數(shù)據(jù)。隨著天氣轉(zhuǎn)暖干燥，周末玉米收獲工作將會(huì)加快。玉米和大豆的收獲窗口期應(yīng)該會(huì)非常大。根據(jù)美國國家海洋和大氣管理局(NOAA)最新的72小時(shí)累計(jì)降水圖，預(yù)計(jì)未來幾天玉米帶將無雨或幾乎無雨，但周六至周二期間部分田地可能會(huì)出現(xiàn)零星陣雨。
2）小麥價(jià)格上行。截至9月25日當(dāng)周，中儲(chǔ)糧網(wǎng)共進(jìn)行6場玉米競價(jià)采購交易，計(jì)劃采購數(shù)量29100，實(shí)際成交數(shù)量24700，成交率84.88%，較上周上漲5.84%；共進(jìn)行1場玉米競價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量2000噸，實(shí)際成交數(shù)量2000噸，成交率100%，較上周增加50.41%；共進(jìn)行0場玉米購銷雙向競價(jià)交易，計(jì)劃交易數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0；共進(jìn)行0場進(jìn)口玉米及整理物競價(jià)銷售交易，計(jì)劃銷售數(shù)量0噸，實(shí)際成交數(shù)量0噸，成交率0。截至9月25日，全國小麥均價(jià)為2445元/噸。持糧主體騰倉進(jìn)程收尾，貿(mào)易商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，供應(yīng)壓力有所緩解。疊加主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨影響散糧流通，制粉企業(yè)到貨量明顯下降。雙節(jié)臨近帶動(dòng)粉企開機(jī)率回升，補(bǔ)庫需求釋放；部分地區(qū)玉米毒素超標(biāo)導(dǎo)致飼料企業(yè)回流采購小麥，形成支撐，但中小粉企需求仍顯疲軟。政策端托市收購持續(xù)發(fā)力，新增大量收儲(chǔ)庫點(diǎn)，為市場提供底部支撐。
3）玉米淀粉庫存下降。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至9月25日當(dāng)周，全國主產(chǎn)區(qū)玉米淀粉總庫存共計(jì)833600噸，較上期下降28200噸，降幅3.38%，較去年同期增幅10.88%。隨著雙節(jié)臨近，各地雙節(jié)備貨需求影響下，市場整體購銷氣氛尚可，下游終端需求量穩(wěn)步提升。由于下游行業(yè)整體庫存偏低，下游終端與貿(mào)易商剛需補(bǔ)貨積極性增加，導(dǎo)致行業(yè)庫存壓力出現(xiàn)緩和。
4）關(guān)注新糧上市情況，短期有所反彈?，F(xiàn)貨方面，東北陳糧價(jià)格維持高位，陳糧貨源已相對(duì)有限，少量購銷。新糧隨著上市量的增加而出現(xiàn)下滑。華北地區(qū)玉米價(jià)格因陰雨天氣整體維持偏強(qiáng)運(yùn)行。盤面方面，現(xiàn)階段新糧尚未大量上市，銷區(qū)干糧貨源較為緊張，盤面期現(xiàn)回歸，臨近過節(jié)空頭離場。后續(xù)看十一之后糧源上市預(yù)計(jì)增加，整體增產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)仍有下跌壓力，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，逢高空為主。
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