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螺紋&熱卷觀點(diǎn)：需求旺季不旺，關(guān)注電爐節(jié)奏
　　邏輯：需求旺季不旺，關(guān)注電爐節(jié)奏；
　　宏觀面：海外宏觀：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息25個(gè)基點(diǎn)，市場延續(xù)軟著陸交易；國內(nèi)宏觀：《求是》發(fā)文重提“反內(nèi)卷”，內(nèi)容包括著力整治企業(yè)低價(jià)無序競爭亂象，“內(nèi)卷”重災(zāi)區(qū)，要依法依規(guī)有效治理，更好發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)自律作用，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)。政策預(yù)期再起；
　　黑色產(chǎn)業(yè)鏈：旺季需求大概率表現(xiàn)為旺季不旺。淡季預(yù)期正反饋階段，貿(mào)易商是主要的需求方，但旺季會(huì)變成供給方，身份的轉(zhuǎn)變會(huì)導(dǎo)致鋼材供給壓力較大。平衡表視角，若要保證庫存不增加，只能通過減少供給實(shí)現(xiàn)，而其充分必要條件就是價(jià)格下跌，利潤壓縮。電爐用的廢鋼是高成本鐵元素，屬于供給邊際，關(guān)注電爐減產(chǎn)節(jié)奏。