久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

在《如何從賠率和勝率看成長/價(jià)值輪動(dòng)》報(bào)告中，我們創(chuàng)新性地提出了基于賠率和勝率的投資期望結(jié)合方式，為應(yīng)對(duì)價(jià)值成長風(fēng)格切換問題提供了定量模型解決方案。后續(xù)，我們將持續(xù)在樣本外進(jìn)行跟蹤并做定期匯報(bào)。
　　上周全市場成長風(fēng)格組合收益-0.48%，而全市場價(jià)值風(fēng)格組合收益為0.82%。
　　1、賠率
　　在前述報(bào)告中，我們已經(jīng)進(jìn)行了驗(yàn)證，即市場風(fēng)格相應(yīng)的相對(duì)估值水平是其預(yù)期賠率的關(guān)鍵影響因素，并且兩者應(yīng)該呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)。由于存在上述線性關(guān)系，我們根據(jù)最新的估值差分位數(shù)，可推得當(dāng)下成長風(fēng)格的賠率估計(jì)為1.11，價(jià)值風(fēng)格的賠率估計(jì)為1.13。
　　2、勝率
　　在七個(gè)勝率指標(biāo)中，當(dāng)前有5個(gè)指向成長，2個(gè)指向價(jià)值。根據(jù)映射方案，當(dāng)下成長風(fēng)格的勝率為63.24%，價(jià)值風(fēng)格的勝率為36.76%。
　　3、最新推薦風(fēng)格：成長
　　根據(jù)公式，投資期望=勝率*賠率-（1-勝率）。我們計(jì)算得最新的成長風(fēng)格投資期望為0.33，價(jià)值風(fēng)格的投資期望為-0.22，因此最新一期的風(fēng)格輪動(dòng)模型推薦為成長風(fēng)格。
　　2013年至今，基于投資期望的風(fēng)格輪動(dòng)模型策略年化收益率28.06%，夏普比率1.04。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)果通過歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測算完成，在政策、市場環(huán)境發(fā)生變化時(shí)模型存在失效的風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告所提及個(gè)股或基金僅表示與相關(guān)主題有一定關(guān)聯(lián)性，不構(gòu)成任何投資建議。