>> 甬興證券-電子行業(yè)周報(bào)：華為推出全新算力芯片，看好AI產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)-250928
| 上傳日期： |
2025/9/29 |
大小： |
861KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
甬興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：華為發(fā)布全新算力芯片,推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。華為徐直軍宣布了多顆昇騰系列芯片和演進(jìn)路線，包括昇騰950系列、昇騰960系列和昇騰970系列。他表示，預(yù)計(jì)華為2026年第一季度推出昇騰950PR芯片，第四季度推出昇騰950DT，2027年第四季度推出昇騰960芯片，2028年四季度推出昇騰970芯片。我們認(rèn)為隨著華為推出高性能的算力芯片和超節(jié)點(diǎn)服務(wù)器，產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)投入加大AI基礎(chǔ)建設(shè)，持續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)如算力、液冷、鏈接、PCB等投資機(jī)會(huì)。
AI端側(cè)：META推出全新AR眼鏡，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)。在Meta公司年度最大盛會(huì)Meta Connect 2025上，馬克扎克伯格發(fā)布了三款新型智能眼鏡和一款神經(jīng)手環(huán)。其中最亮眼的是Meta和雷朋公司聯(lián)合推出的Ray-Ban Display智能眼鏡，具備地圖導(dǎo)航、實(shí)時(shí)翻譯字幕、攝影、語(yǔ)音通話等功能。隨著智能眼鏡的新產(chǎn)品不斷推向市場(chǎng)，AR眼鏡有望更好的解決消費(fèi)者痛點(diǎn)，我們看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。
消費(fèi)電子：蘋果有望推出折疊屏，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。蘋果公司正積極推進(jìn)首款折疊iPhone的研發(fā)，計(jì)劃于今年9至10月在臺(tái)灣進(jìn)行試產(chǎn)，為2026年在印度的大規(guī)模量產(chǎn)鋪路。據(jù)《日經(jīng)亞洲》及多方報(bào)導(dǎo)，蘋果將于2026年下半年正式推出這款被預(yù)期為「iPhone Ultra」的折疊手機(jī)，初期出貨量目標(biāo)介于700萬(wàn)至1,000萬(wàn)臺(tái)，并期望在2026年整體iPhone出貨量提升10%。隨著蘋果的新產(chǎn)品上線以及未來折疊屏產(chǎn)品的推出，消費(fèi)者的體驗(yàn)有望得到極大的升級(jí)，助力消費(fèi)電子迎來復(fù)蘇周期，我們持續(xù)看好消費(fèi)電子投資機(jī)會(huì)。
國(guó)產(chǎn)替代：對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，看好國(guó)產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。商務(wù)部公告2025年第27號(hào)公布對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查中華人民共和國(guó)商務(wù)部于2025年7月23日收到江蘇省半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)代表國(guó)內(nèi)相關(guān)模擬芯片產(chǎn)業(yè)正式提交的反傾銷調(diào)查申請(qǐng)，申請(qǐng)人請(qǐng)求對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片進(jìn)行反傾銷調(diào)查。我們認(rèn)為國(guó)際局勢(shì)變幻莫測(cè)，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈需要不斷加強(qiáng)，隨著對(duì)美國(guó)相關(guān)模擬芯片的反傾銷調(diào)查，持續(xù)看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)行情回顧
本周（9.15-9.19），A股申萬(wàn)電子指數(shù)上漲2.96%，整體跑贏滬深300指數(shù)3.4pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.66pct。申萬(wàn)電子二級(jí)六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：消費(fèi)電子(4.85%)、電子化學(xué)品II(3.61%)、光學(xué)光電子(2.89%)、半導(dǎo)體(2.79%)、元件(1.37%)、其他電子II(0.74%)。從海外市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：恒生科技(5.09%)、費(fèi)城半導(dǎo)體(3.84%)、申萬(wàn)電子(2.96%)、道瓊斯美國(guó)科技(2.65%)、納斯達(dá)克(2.21%)、臺(tái)灣電子(0.69%)。
投資建議
本周華為推出全新算力芯片，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì);META推出AR眼鏡，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)；蘋果有望推出折疊手機(jī)，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈;對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：華為推出全新算力芯片，看好AI產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，看好國(guó)產(chǎn)算力機(jī)會(huì)，推薦：偉測(cè)科技，建議關(guān)注:天岳先進(jìn)、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長(zhǎng)光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：META推出AR眼鏡，看好端側(cè)投資機(jī)會(huì)，推薦：樂鑫科技，建議關(guān)注：國(guó)光電器、漫步者、恒玄科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國(guó)星光電等。
消費(fèi)電子:蘋果有望推出折疊手機(jī)，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國(guó)產(chǎn)替代：對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口相關(guān)模擬芯片發(fā)起反傾銷立案調(diào)查，堅(jiān)定看好國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測(cè)控、富創(chuàng)精密、精測(cè)電子、華大九天、概倫電子等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期等。
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