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供應(yīng)：三季度全球發(fā)運(yùn)環(huán)比上升，到港量上升。三季度全球發(fā)運(yùn)周均值3194萬噸，環(huán)比二季度增長14萬噸。45港口到港量周均值2461萬噸，環(huán)比二季度增長59萬噸。全國8月度進(jìn)口量10522.5萬噸，月環(huán)比+60.2萬噸。
　　需求：三季度日均鐵水產(chǎn)量240萬噸/日，環(huán)比二季度下降2.5萬噸/日；高爐開工率均值83.35%，環(huán)比二季度下降0.46%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率均值89.99%，環(huán)比二季度下降0.95%；鋼廠盈利率62.24%，環(huán)比增長4.50%。
　　庫存：港口庫存去庫，日均疏港量上升，鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比增加。三季度45港庫存均值13806萬噸，環(huán)比下降318萬噸；45港日均疏港量323萬噸，環(huán)比二季度增長4萬噸；鋼廠進(jìn)口礦庫存9063萬噸，環(huán)比二季度增長96萬噸。
　　行情展望：三季度鐵礦期貨總體保持震蕩偏強(qiáng)走勢。供給端，鐵礦石全球發(fā)運(yùn)量環(huán)比二季度小幅提升，45港到港量上升，總供應(yīng)并未出現(xiàn)富余情況，考慮到年底發(fā)運(yùn)沖量，發(fā)運(yùn)和到港有望進(jìn)一步提升。需求端，鋼廠利潤率三季度小幅回升，鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，對于后期鋼廠利潤將帶來一定壓制，但對于鐵礦價(jià)格形成支撐。從五大材數(shù)據(jù)可以看到三季度鋼材產(chǎn)量高位波動(dòng)，庫存同比偏低水平，但在9月份開始超過去年同期，說明旺季需求仍顯不足，表需處于近五年來偏低水平，近期鋼價(jià)回落也反映出旺季不旺的特點(diǎn)。庫存方面，港口庫存去庫，疏港量環(huán)比上升，鋼廠權(quán)益礦庫存環(huán)比增加。展望后市，由于鋼廠盈利面仍然偏高，四季度鐵水仍將繼續(xù)保持偏高水平，港口庫存同比低位給予鐵礦支撐，但隨著發(fā)運(yùn)沖量有可能帶來累庫風(fēng)險(xiǎn)?！胺磧?nèi)卷”工作高層分行業(yè)發(fā)布具體政策，鋼鐵行業(yè)再次提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，關(guān)注四季度鋼廠控產(chǎn)情況。策略方面，鐵礦目前仍處于平衡偏緊格局，但價(jià)格已經(jīng)處于年內(nèi)高位水平，10月份由于到鋼價(jià)下跌或拖累原料跟跌，但高鐵水仍會(huì)給予鐵礦估值強(qiáng)支撐，年底補(bǔ)庫行情仍可期待?？傮w來看，鐵礦四季度將呈先抑后揚(yáng)的走勢，短期逢高做空，長期逢低做多，區(qū)間參考750-850，套利推薦鐵礦1-5正套。