>> 中信期貨-能源化工策略日報：OPEC+可能持續(xù)增產(chǎn)拖累油價，乙二醇港口庫存五年最低將走正套-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 8221KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
化工品價格絕對值跟隨原料，化工的價差更多反映了自身的供需。周一乙二醇和純苯-苯乙烯庫存公布，乙二醇庫存處于五年同期最低，遲遲未能累計的港口庫存將促使乙二醇走出正套；純苯周度去庫，苯乙烯周度累庫，兩者庫存均位于五年同期最高；苯乙烯的高庫存以及較普遍的虧損幅度，需要供給端作出反饋才可能有改變，當(dāng)前我們認(rèn)為幅度還遠遠不夠。虧損幅度較大的品種，庫存壓力較低的品種，我們認(rèn)為可以持正套過節(jié)，不建議留較大倉位的單邊頭寸，若留頭寸也以產(chǎn)量持續(xù)創(chuàng)新高的聚烯烴為宜。
原油：地緣擾動偏多，關(guān)注假期風(fēng)險
瀝青：瀝青跟隨原油震蕩，繼續(xù)壓縮利潤
高硫燃油：地緣擾動驅(qū)動燃油期價震蕩
低硫燃油：低硫燃油跟隨原油震蕩
甲醇：內(nèi)地烯烴外采延續(xù)，甲醇期價震蕩
尿素：節(jié)前備貨基本結(jié)束，供需寬松下期價承壓
乙二醇：港口庫存再創(chuàng)新低，近強遠弱格局延續(xù)
PX：成本支撐，然供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，加工費承壓
PTA：假期臨近，商談清淡
短纖：下游節(jié)前補貨多已完備
瓶片：驅(qū)動有限，跟隨上游波動
PP：節(jié)前多空均偏謹(jǐn)慎，PP關(guān)注前低支撐力度
丙烯：跟隨PP波動，PL短期震蕩
塑料：節(jié)前多空謹(jǐn)慎，塑料震蕩
純苯：節(jié)前觀望情緒明顯，純苯震蕩偏弱
苯乙烯：節(jié)前觀望&港口累庫，苯乙烯震蕩偏弱
PVC：市場情緒降溫，PVC震蕩運行
燒堿：強預(yù)期弱現(xiàn)實，盤面偏震蕩
展望：能化仍以原油為錨延續(xù)震蕩，節(jié)前反彈可輕倉試空，低庫存品種以正套介入。
風(fēng)險提示：美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，OPEC+改變產(chǎn)量政策。
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