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股指期貨方面，整體情緒偏積極。周一權(quán)益市場情緒整體偏積極，新能源及保險券商異動，市場量能略收縮，節(jié)前預(yù)計以成長局部行情為主。值得注意的是，券商股昨日異動，或隱含資金對于節(jié)后相對積極的看法。我們認為節(jié)后行情能夠持續(xù)的原因如下，其一，外部擾動有限，資金對于美聯(lián)儲四季度降息計價偏積極，弱美元環(huán)境利于全球資本市場走勢，其二，十五五規(guī)劃臨近，預(yù)計科技及反內(nèi)卷成為關(guān)鍵詞，這或誘發(fā)資金提前布局，政策的看漲期權(quán)仍在，其三，9月盤面雖有波折，但整體呈現(xiàn)強韌性，這有利于吸引增量資金進入股市。故操作層面，節(jié)前半倉過節(jié)應(yīng)對不確定性，節(jié)后仍建議積極參與成長及反內(nèi)卷博弈行情。
　　股指期權(quán)方面，情緒偏強，但期權(quán)節(jié)前仍建議買權(quán)防御。昨日權(quán)益市場震蕩偏強，滬指單日漲幅0.90%。期權(quán)方面，各個品種市場成交額提升，情緒指標持倉量PCR走強，交投情緒較為高漲。伴隨行情企穩(wěn)偏強，期權(quán)隱含波動率出現(xiàn)自然回落。但節(jié)前我們?nèi)圆恢魍齐p賣波動率策略。期權(quán)策略方面，如有權(quán)益持倉，期權(quán)節(jié)前仍維持防御思路。買權(quán)對沖并不意味著看空，而是對整體持倉的系統(tǒng)性風險進行保護，節(jié)后可再行進攻。
　　國債期貨方面，債市震蕩偏謹慎。昨日國債期貨主力合約集體下跌。截至收盤，T、TF、TS和TL主力合約分別下跌0.01%、0.04%、0.02%、0.47%，其中T主力合約高開后震蕩下跌。昨日央行凈投放481億元，銀行間隔夜資金面均衡，不過DR007上行3BP，跨季資金面可能仍偏緊。債市情緒仍偏空：一方面，股市強勢上漲，股債蹺蹺板壓制債市表現(xiàn)，特別是超長端期貨及現(xiàn)券跌幅更大；二是，基金費率改革持續(xù)擾動債市；三是，央行上周五發(fā)布貨幣政策委員會第三季度例會通稿，通稿指出下階段貨幣重心仍是存量政策的落實落細，表明降準降息或仍需等待時機。昨日，政治局會議確定四中全將于10月20日至23日召開，發(fā)改委明確新型政策性金融工具規(guī)模為5000億元，債市影響暫有限。短期來看，債市繼續(xù)受基金費率改革及市場風險偏好擾動，仍需維持謹慎。
　　風險因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)流動性不及預(yù)期；3）增量政策超預(yù)期；4）股市上漲超預(yù)期；5）貨幣不及預(yù)期。