>> 招商期貨-金融期貨早班車-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：9月29日，A股四大股指全線上行，其中上證指數(shù)上漲0.9%，報收3862.53點；深成指上漲2.05%，報收13479.43點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.74%，報收3238.01點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲1.35%，報收1470.41點。市場成交21,781億元，較前日增加120億元。行業(yè)板塊方面，非銀金融(+3.84%)，有色金屬(+3.78%)，電力設備(+3.07%)漲幅居前；煤炭(-0.84%)，銀行(-0.46%)，社會服務(-0.24%)跌幅居前。從市場強弱看，IF>IC>IM>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為3,574/201/1,654。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入79、-113、-113、147億元，分別變動+507、+161、-254、-414億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為94.03、73.16、10.45與-3.16點，基差年化收益率分別為-9.22%、-7.32%、-1.66%與0.78%，三年期歷史分位數(shù)分別為44%、30%、40%及53%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。短期市場有降溫的跡象。
風險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：9月29日，債市表現(xiàn)較弱，活躍合約中，二債隱含利率1.432，較前日上漲0.8bps，五債隱含利率1.63，較前日上漲0.48bps，十債隱含利率1.786，較前日下跌3.42bps，三十債隱含利率2.289，較前日上漲5.89bps。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動+1bps，對應凈基差0.038，IRR1.41%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動+1.25bps，對應凈基差0.057，IRR1.32%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動+1bps，對應凈基差-0.007，IRR1.6%；30年期國債期貨CTD券為220008.IB，收益率變動+3.35bps，對應凈基差0.137，IRR1.08%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放2,886億元，貨幣回籠2,405億元，凈投放481億元。
交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價比；中長線，風偏上行疊加經(jīng)濟復蘇預期，建議T、TL逢高套保。
風險提示：貨幣政策寬松超預期，經(jīng)濟復蘇不及預期。
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