>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：純苯去庫速率放緩，苯乙烯再度累庫-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
大小： |
3025KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
| 下載權限： |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數據
純苯方面：純苯主力基差-25元/噸（-2）。純苯港口庫存10.60萬噸（-0.10萬噸）；純苯CFR中國加工費116美元/噸（-2美元/噸），純苯FOB韓國加工費100美元/噸（-2美元/噸），純苯美韓價差48.5美元/噸（+8.0美元/噸）。華東純苯現貨-M2價差25元/噸（+0元/噸）。
純苯下游方面：己內酰胺生產利潤-1980元/噸（+0），酚酮生產利潤-520元/噸（-200），苯胺生產利潤186元/噸（+124），己二酸生產利潤-1374元/噸（+18）。己內酰胺開工率93.66%（+4.97%），苯酚開工率78.00%（+7.00%），苯胺開工率74.92%（+2.97%），己二酸開工率61.40%（-1.20%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差-17元/噸（+17元/噸）；苯乙烯非一體化生產利潤-470元/噸（-18元/噸），預期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存197500噸（+11000噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存106800噸（+8300噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率73.2%（-0.2%）。
下游硬膠方面：EPS生產利潤204元/噸（+35元/噸），PS生產利潤-116元/噸（+15元/噸），ABS生產利潤42元/噸（+32元/噸）。EPS開工率55.25%（-6.49%），PS開工率59.10%（-2.10%），ABS開工率70.00%（+0.20%）。
市場分析
純苯方面，國內存量裝置開工仍偏高，下游節(jié)前提貨采購量有所回落，港口庫存去庫速率快速放緩。純苯下游開工底部快速回升，己內酰胺、酚酮、苯胺等開工均底部快速回升，但MDI、PA6、錦綸長絲庫存壓力仍存以及雙酚A開工不佳，節(jié)后純苯下游該三個品種的中長期采購持續(xù)性存疑。
苯乙烯方面，PS及EPS開工回落，提貨繼續(xù)回落，EB到港仍可，港口庫存再度累積；EB檢修方面，廣東揭陽復工，但是鎮(zhèn)海利安德進入檢修，浙石化亦檢修中等待國慶復工，EB開工短期仍維持低位，工廠庫存有所下降。海外方面，歐美EB開工仍偏低，但歐美EB對中國地區(qū)價差持續(xù)偏弱，EB現貨進口窗口關閉，但紙貨進口窗口接近打開邊緣，限制EB上方空間。
策略
單邊：BZ及EB逢高做空套保
基差及跨期：無
跨品種：EB2512-BZ2503價差逢高做縮
風險
韓國裂解裝置去產能政策，投產超20年裝置的政策，油價大幅波動
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