>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：節(jié)前避險情緒提升，工業(yè)硅盤面減倉下跌-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-09-29，工業(yè)硅期貨價格減倉下跌，主力合約2511開于8850元/噸，最后收于8610元/噸，較前一日結算變化（-390）元/噸，變化（-4.33）%。截止收盤，2511主力合約持倉206977手，2025-09-29倉單總數(shù)為50202手，較前一日變化69手。
供應端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格小幅回落。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9400-9500（-50）元/噸；421#硅在9600-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8800-9100（-50）元/噸，99硅價格在8800-9100（-50）元/噸。天津、西北、黃埔港、新疆、上海地區(qū)個別硅價也下調(diào)。昆明、四川地區(qū)硅價持穩(wěn)，97硅價格持穩(wěn)。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價10900-11200（0）元/噸。SMM報道，上周國內(nèi)單體企業(yè)部分DMC報價較上周也呈現(xiàn)不同幅度的小幅上調(diào)，調(diào)價范圍集中在100-200元/噸。本周價格企穩(wěn)，從價格驅(qū)動因素來看，主要源于成本、供需和預期三重維度的協(xié)同支撐。
策略
期貨盤面回落，不分現(xiàn)貨價格小幅回調(diào)，目前基本面變化不大，目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運行，昨日盤面減倉下跌，主要受到焦煤等商品價格大幅回落影響以及節(jié)前提保，部分資金減倉避險。對于工業(yè)硅，需關注后續(xù)是否有相關產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
1、西北與西南復產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-09-29日，多晶硅期貨主力合約2511維持震蕩運行，開于50950元/噸，最后收于51280元/噸，收盤價較上一交易日變化-0.27%。主力合約持倉達到93768（前一交易日101486）手，當日成交158112手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料50.10-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存降低，最新統(tǒng)計多晶硅庫存22.60，環(huán)比變化10.78%，硅片庫存16.23GW，環(huán)比-3.80%，多晶硅周度產(chǎn)量31100.00噸，環(huán)比變化0.30%，硅片產(chǎn)量13.78GW，環(huán)比變化-1.00%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.40(0.01)元/片。
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，目前整體市場情緒有所降溫，一方面多晶硅面臨較大的庫存壓力，目前庫存過萬噸的廠家預計3-4家，庫存分配極度不均衡。另一方面10月目前看減產(chǎn)力度或不及預期，多晶硅產(chǎn)量或不會出現(xiàn)下滑。同時下游硅片漲價也面臨一定阻力。市場情緒有轉弱跡象。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.31(0.01)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，整體庫存壓力較大，減產(chǎn)情況一般，價格向下游傳導不順，短期成交情況有所轉弱。目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實共同影響，政策仍在推進中，盤面波動較大，參與者需注意風險管控，需持續(xù)跟進政策落實情況以及現(xiàn)貨價格向下傳導情況，從中長線來看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：短期區(qū)間操作，預計主力合約在4.8-5.4萬元/噸震蕩運行
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權：無
風險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響
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