>> 華泰期貨-化工日報：臨近假期，EG震蕩運行-250930
| 上傳日期： |
2025/9/30 |
大小： |
2044KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4224元/噸（較前一交易日變動+11元/噸，幅度+0.26%），EG華東市場現(xiàn)貨價4295元/噸（較前一交易日變動-5元/噸，幅度-0.12%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）67元/噸（環(huán)比+6元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-62美元/噸（環(huán)比+0美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-283元/噸（環(huán)比+13元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為40.9萬噸（環(huán)比-5.8萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為40.0萬噸（環(huán)比+1.7萬噸）。上周主港實際到貨總數(shù)8.3萬噸，周度港口庫存持穩(wěn)略累；本周華東主港計劃到港總數(shù)7.3萬噸，到港量中性偏低，副港計劃到港量2.3萬噸。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇負荷高位運行，海外乙二醇海外供應(yīng)損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負荷運行狀態(tài)，預(yù)期變化不大，但國慶假期內(nèi)外輪到貨較多，加拿大以及沙特大船將集中抵港補充貨源。需求端，節(jié)前備貨下需求小幅提振，長絲產(chǎn)銷改善明顯，但聚酯負荷提升高度有限，關(guān)注需求回暖持續(xù)性。整體近端EG平衡表平衡矛盾不大，主港庫存預(yù)計維持低位，但四季度累庫壓力較大，另外節(jié)后乙二醇港口庫存預(yù)計將呈現(xiàn)明顯增量，節(jié)前貿(mào)易商持貨意向較差。
策略
單邊：中性。低庫存下方空間有限，但國慶假期內(nèi)外輪到貨預(yù)計較多，加拿大以及沙特大船將集中抵港補充貨源，預(yù)計節(jié)后乙二醇港口庫存將呈現(xiàn)明顯增量，節(jié)前貿(mào)易商持貨意向較差。
跨期：無
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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