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市場(chǎng)整體行情及通信細(xì)分板塊行情回顧
　　周行情：本周（2025.9.22-2025.9.28）上證綜指上漲0.21%，深證成指上漲1.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.96%。本周申萬(wàn)通信回調(diào)0.28%?？紤]通信行業(yè)的高景氣度延續(xù)，AI、5.5G及衛(wèi)星通信持續(xù)推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，我們給予通信行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　細(xì)分行業(yè)：本周（2025.9.22-2025.9.28）通信板塊三級(jí)子行業(yè)中，通信線(xiàn)纜及配套上漲幅度最高，漲幅為2.39%，其他通信設(shè)備下跌幅度最高，跌幅為4.02%，本周各細(xì)分板塊主要呈回調(diào)趨勢(shì)。
　　個(gè)股方面：本周（2025.9.22-2025.9.28）通信板塊漲幅板塊分析方面，永鼎股份（23.90%）、超訊通信（22.57%）、劍橋科技（18.77%）漲幅分列前三。
　　建議關(guān)注方向：算力產(chǎn)業(yè)鏈、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)
　　算力產(chǎn)業(yè)鏈：阿里云棲大會(huì)中，算力基礎(chǔ)硬件發(fā)布全新一代磐久128超節(jié)點(diǎn)AI服務(wù)器，單柜128芯、Pb/s級(jí)Scale-Up帶寬，推理性能提升50%；配套HPN 8.0網(wǎng)絡(luò)把存儲(chǔ)帶寬拉到800G、GPU互聯(lián)6.4T，可穩(wěn)聯(lián)10萬(wàn)卡；CPFS單客戶(hù)端40GB/s、OSSVectorBucket向量存儲(chǔ)成本降95%，靈駿集群憑拓?fù)湔{(diào)度與分鐘級(jí)故障恢復(fù)，讓萬(wàn)卡大模型訓(xùn)推更快更穩(wěn)。此外，過(guò)去一年中，阿里云的整體資源供給方面，AI算力增長(zhǎng)超5倍，AI存力增長(zhǎng)4倍多。主權(quán)AI競(jìng)賽持續(xù)加劇，國(guó)產(chǎn)算力線(xiàn)催化密集，建議持續(xù)關(guān)注，同時(shí)10月進(jìn)入Q3業(yè)績(jī)釋放期，建議兼顧業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的海外鏈。
　　衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：GW星座高密度發(fā)射，本周11組星成功發(fā)射并進(jìn)入預(yù)定使用軌道。同時(shí)，運(yùn)營(yíng)商的衛(wèi)星服務(wù)端業(yè)務(wù)牌照持續(xù)發(fā)放，我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)運(yùn)營(yíng)的節(jié)奏加速。衛(wèi)星全鏈降本持續(xù)推進(jìn)，運(yùn)力或?yàn)楹诵钠款i，建議可重點(diǎn)關(guān)注火箭可回收實(shí)驗(yàn)進(jìn)展，當(dāng)前仍主要推薦衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈前端的制造和發(fā)射環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　國(guó)際政治環(huán)境不確定性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。