>> 中信期貨-油脂市場點評：印尼生柴政策預期利好，棕油領(lǐng)漲油脂市場-251009
| 上傳日期： |
2025/10/9 |
大?。?/td>
| 451KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王聰穎,劉高超,劉麗芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
價格表現(xiàn)
期貨價格:今日棕油領(lǐng)漲國內(nèi)油脂市場，其中棕油01合約收盤漲跌4.13%，豆油01合約收盤漲跌2.69%，菜油01合約收盤漲跌2.01%。
基本面分析
一、市場分析分析:因近期美豆和美豆油反彈，印尼官員表示該國將在2026年強制推行生柴B50政策，及預期馬棕9月庫存環(huán)比回落，今日棕油領(lǐng)漲油脂市場。從宏觀環(huán)境看，美國聯(lián)邦政府仍處于“停擺”狀態(tài)，疊加地緣與經(jīng)濟不確定性加劇，近日美元持續(xù)走強，原油價格震蕩盤整。從產(chǎn)業(yè)端看，受美國政府“停擺”影響，近期美豆數(shù)據(jù)暫停更新，但從今年以來美豆優(yōu)良率及天氣等條件看，后期美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量下調(diào)概率較大，又市場對美國政府給予農(nóng)民的一攬子援助計劃和需求改善抱有希望，近日美豆和美豆油反彈提振國內(nèi)油脂市場。目前看，我國仍未進口美豆，后期中美貿(mào)易關(guān)系仍存變數(shù)，美豆出口需求面臨較大的不確定性。而近期國內(nèi)進口大豆預期季節(jié)性下降，國內(nèi)豆油庫存或?qū)⒁婍敾芈?。棕油方面，MP0A和SPPOMA數(shù)據(jù)分別顯示9月馬棕產(chǎn)量環(huán)比2.35%和-2.42%，1TS和AmSpec數(shù)據(jù)分別顯示9月馬棕出口環(huán)比9.6%和7.3%，市場預期馬棕9月庫存小幅回落，關(guān)注明日MPOB報告。印尼生柴對棕油的需求預期增加，GAKPI數(shù)據(jù)顯示，2025年1-7月印尼國內(nèi)生柴對棕油消耗量為724萬噸，同比增加79.3萬噸，而近日印尼官員表示，該國將在2026年強制推行生柴B50政策，如此印尼國內(nèi)生柴對棕油的消耗量將達2010萬千升，同比增加約29%。菜油方面，受中國對進口加拿大菜系限制措施的影響，疊加俄羅斯菜系尚未大量上市，近期國內(nèi)菜系進口到港量預期較低，國內(nèi)菜油庫存或?qū)⒗^續(xù)去化。
展望:棕油震蕩偏強，菜油震蕩偏強，豆油震蕩偏強。主要利多因素包括印尼生柴政策預期利好、印尼生柴對棕油消耗增加、棕油逐步進入減產(chǎn)季、國內(nèi)菜油庫存繼續(xù)去化、美豆單產(chǎn)下調(diào)概率大等。
二、風險提示:
貿(mào)易關(guān)系、生柴需求、原油、海外宏觀等給油脂市場帶來波動風險。
|
|
