>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：智能駕駛加速落地，機器人賽道高熱-251008
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大小： |
2578KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲,郭婧雯 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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投資建議：9月1-27日乘用車零售177.6萬輛，同比持平，環(huán)比增長12%；今年以來累計零售1654萬輛，同比增長8%。9月1-27日，新能源乘用車零售103.9萬輛，同比增長9%，環(huán)比增長17%，滲透率58.5%；累計零售860.9萬輛，同比增長24%。智能汽車領(lǐng)域，9月29日迎來多項關(guān)鍵進展，九識智能在自貢首發(fā)L4.5級自動駕駛技術(shù)實現(xiàn)三大突破、華為披露乾崑智駕系統(tǒng)搭載量與里程并明確發(fā)展路線、自貢同步開放879公里路權(quán)投放無人車、小馬智行等中企在迪拜測試且文遠知行奪冠，政策與技術(shù)合力推動行業(yè)邁向全域商業(yè)化；重卡方面，9月國內(nèi)重卡市場延續(xù)高增長態(tài)勢，批發(fā)銷量達10.5萬輛，環(huán)比+15%，同比+82%。動態(tài)方面包括盛弘股份發(fā)布2.5兆瓦重卡超充解決方案并起售以及上汽紅巖重整方案為四方聯(lián)合體出資30億元獲其66%股權(quán)；機器人領(lǐng)域，關(guān)鍵動態(tài)包括特斯拉展示AI驅(qū)動的“擎天柱”實戰(zhàn)對練、宇樹科技修復(fù)旗下機器人“UniPwn”安全漏洞、以及高工機器人研報顯示當(dāng)月全球人形機器人融資111.08億元創(chuàng)全年新高。建議重點關(guān)注：1）乘用車：建議關(guān)注加速推進智能化并加速出海的優(yōu)質(zhì)龍頭車企；2）智能汽車：前期布局智能化領(lǐng)域，具備市場、技術(shù)、客戶優(yōu)勢的零部件企業(yè)；3）機器人：建議關(guān)注在機器人領(lǐng)域持續(xù)技術(shù)迭代且有產(chǎn)能的零部件企業(yè)；4）重卡：建議關(guān)注非俄市場需求增長帶來的機遇，重點關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產(chǎn)品力強/智能化快速推進的品牌，大排量出海具有性價比優(yōu)勢的摩托車企業(yè)。
乘用車：9月1-27日乘用車零售177.6萬輛，同比持平，環(huán)比增長12%；今年以來累計零售1654萬輛，同比增長8%。相關(guān)標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：9月1-27日，新能源乘用車零售103.9萬輛，同比增長9%，環(huán)比增長17%，滲透率58.5%；累計零售860.9萬輛，同比增長24%。相關(guān)標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無錫振華（605319）。
智能汽車：智能汽車方面，9月29日迎來多項關(guān)鍵進展，技術(shù)層面，九識智能全球首發(fā)L4.5級自動駕駛技術(shù)，實現(xiàn)無高精地圖全域通行、動態(tài)調(diào)整路徑等三大突破，標(biāo)志行業(yè)邁入規(guī)?；逃迷?；頭部企業(yè)方面，華為同步披露乾崑智駕系統(tǒng)已搭載超100萬輛車，累計輔助駕駛里程破50億公里，并明確2027年L3規(guī)模放量的發(fā)展路線圖；場景落地層面，自貢市當(dāng)日開放879公里無人車路權(quán)并頒發(fā)專屬號牌，首批48輛L4級無人車投入物流、安防等場景，計劃2026年增至300輛；國際動態(tài)方面，小馬智行等中企在迪拜12平方公里自動駕駛區(qū)參與測試，其中文遠知行組隊斬獲當(dāng)?shù)刈詣玉{駛交通挑戰(zhàn)賽冠軍；整體來看，政策路權(quán)開放與企業(yè)技術(shù)突破形成合力，正推動智能駕駛從“區(qū)域示范”加速邁向“全域商業(yè)化”新階段。相關(guān)標(biāo)的：1）整車：賽力斯（601127）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創(chuàng)（2498.HK）、地平線機器人（9660.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、科博達（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：重卡方面，2025年9月國內(nèi)重卡市場延續(xù)高增長態(tài)勢，批發(fā)銷量達10.5萬輛，環(huán)比增長15%，同比大幅上漲82%，累計銷量突破82.1萬輛，同比增長20%，全年有望沖擊110萬輛規(guī)模。本周動態(tài)集中于補能與企業(yè)調(diào)整：9月29日盛弘股份發(fā)布2.5兆瓦重卡超充方案，兼容充換電且功率共享；9月30日上汽紅巖重整方案確定，四方聯(lián)合體出資30億元獲66%股權(quán)，將持續(xù)聚焦重卡主業(yè)。相關(guān)標(biāo)的：濰柴動力（ 2338.HK/000338）、中國重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。
機器人：機器人方面，技術(shù)與應(yīng)用層面，10月4日特斯拉展示AI驅(qū)動的“擎天柱”實戰(zhàn)對練，動作流暢度提升近40%；安全層面，9月29日宇樹科技修復(fù)旗下機器人可遠程控制的“UniPwn”漏洞；產(chǎn)業(yè)熱度方面，9月30日高工機器人研報顯示，當(dāng)月全球人形機器人融資111.08億元，環(huán)比增105.7%創(chuàng)全年新高。相關(guān)標(biāo)的：拓普集團（601689）、三花智控（002050）、愛柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險、原材料價格上漲風(fēng)險、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險等。
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