>> 中信期貨-以哈?；饏f(xié)議生效主力合約換月，盤后MSK宣漲11月至2500美元／FEU-251009
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2025/10/9 |
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中信期貨 |
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今日10-12合約完成主力換月，由于以色列、哈馬斯簽訂全面停戰(zhàn)協(xié)議且以色列計劃撇軍，遠(yuǎn)月復(fù)航蘇伊士運河預(yù)期抬升。今日各合約低開。10合約由于航司10月下半月挺價后續(xù)翻紅，最終跌0.2%收于1119.9點。12合約接近前低1550點后整體反彈。跌幅收窄。截至收盤收于1685點，跌幅在2%以內(nèi)。成交量整體放大，增倉超3400手。02合約跌幅最深，2604、2606和2608合約整體跌幅均接近10%。
即期市場運價方面，SK發(fā)布11月漲價函，漲至2500美元/FEU
GEMINI：MSX盤后發(fā)布11月漲價函，自11月3日起上海-鹿特丹、倫敦港漲至2500美元/FEU；MSK42周線上運價維持1820美元/FEU。HPL10月上半月低價下架，下半月維持2035美元，11月線上運價為2535美元/FEU
OCEAN：OOCL10月下半月線上運價維持2000美元/FEU；CMA10月上半月運價位于1620美元/FEU，10月下半月運價維持2220美元，10月底掛出2491美元/FEU。EMC上半月、下半月分別為1610、2060美元/FEU；OOS00上半月維持1625美元/FEU。下半月線上2025美元/FEU。
MSC&PA：ONE10月下半月掛2035美元/FEU；MSC10月上半月仍維持低價1415美元/FEU，下半月維持2065美元/FEU；HMM10月上半月為1506美元/FEU，下半月上漲至2106美元/FEU。
地緣方面，10月9日，哈馬斯與以色列在埃及達(dá)成特朗普“20點和平計劃”的第一階段，也就是?；鸩⑨尫潘腥速|(zhì)；以軍稱正為全面邀出加沙做準(zhǔn)備。該計劃內(nèi)容包括釋放剩余的48名人質(zhì)、開放加沙5個過境點、以提供人道主義援助。以軍撇退至商定的地帶。哈馬斯希望以色列從加沙全面撤軍，強調(diào)短時間無法釋放所有人質(zhì)。但哈馬斯強調(diào)“犧牲不會自費。我們將恪守承諾，在實現(xiàn)自由、獨立和自決之前，絕不放棄民族權(quán)利?！北敬螀f(xié)議達(dá)成后關(guān)注后續(xù)哈馬斯是否解武裝。
基本面方面，10、11月周均運力較節(jié)前下調(diào)。41周FE4延誤導(dǎo)致當(dāng)周被動空班，43周原計劃YMELLBEING（14220TEU)取消排船、42周BRITANIA航線延誤至43周發(fā)運，10月周均運力下調(diào)至24.9萬TEU/周，較節(jié)前下調(diào)0.8萬TEU。環(huán)比9月回落18.4%，同比轉(zhuǎn)跌?；芈?.1%。11月周均運力下調(diào)至29.2萬TEU。較節(jié)前下調(diào)1萬TEU，環(huán)比10月上漲9.1%。節(jié)后42-43周恢復(fù)發(fā)運時間段內(nèi)運力維持27-27.8萬TEU左右水平，而44周仍有較高運力沖擊。除前期PA發(fā)布11月停航外，45周OCEANFAL7航線新增一班待定；46周OCEANFAL2航線待定，原排船改為48周發(fā)運。
交易邏輯：以哈達(dá)成?；饏f(xié)議重燃復(fù)航預(yù)期，MSK喊漲11月達(dá)2500美元/FEU落地難度較大，我們在《【中信期貨航運（集運）】復(fù)航預(yù)期疊加年末旺季，歐線何去何從？——專題報告20251009》及10月8日周報中推薦12-02、12-04正套策略：12合約受11-12月旺季宣漲預(yù)期提報。而遠(yuǎn)月方面。本次美國親自下場調(diào)和且當(dāng)前全面停戰(zhàn)協(xié)議已簽署。仍需密切關(guān)注停戰(zhàn)協(xié)議能否得到順利執(zhí)行。若市場復(fù)航預(yù)期不斷加強，則2604合約有望回到1000點附近。后續(xù)來看.短期美國需求或仍然羧弱。歐洲及新興市場需求或已有透支，疊加全球關(guān)稅摩擦頻繁，在整體運力過剩背景下實現(xiàn)2500美元/FEU的大柜難度較大。
展望：震蕩，12合約明日或高開；12-02、12-04正套策略依然有效。
風(fēng)險提示：關(guān)稅政策調(diào)整、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟超預(yù)期下行、極端天氣擾動
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