>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：假期有色行情提振，鎳不銹鋼價(jià)格拉漲-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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鎳品種
市場(chǎng)分析
2025-10-09日滬鎳主力合約2511開于121300元/噸，收于124480元/噸，較前一交易日收盤變化2.39%，當(dāng)日成交量為130864（+3674）手，持倉(cāng)量為86038（9898）手。
期貨方面：昨日滬鎳主力合約呈現(xiàn)高開高走、震蕩上行的態(tài)勢(shì)。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，國(guó)內(nèi)方面出臺(tái)文旅與基建新政，強(qiáng)化了新能源與高端制造對(duì)關(guān)鍵金屬的中長(zhǎng)期需求預(yù)期。疊加市場(chǎng)對(duì)四季度“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策加碼的期待，基本金屬板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。滬鎳高開或部分反映了資金對(duì)政策紅利的提前布局。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25BP落地后，市場(chǎng)對(duì)10月下旬議息會(huì)議進(jìn)一步寬松的押注升溫。美元指數(shù)昨日微跌0.10%至98.76點(diǎn)，人民幣匯率同步走強(qiáng)（美元兌人民幣報(bào)7.1280，上漲0.13%），降低了以美元計(jì)價(jià)的進(jìn)口鎳成本，同時(shí)增強(qiáng)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置意愿。
鎳礦方面：節(jié)后鎳礦市場(chǎng)觀望為主，鎳礦價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行。菲律賓方面，蘇里高礦山即將步入雨季，礦山報(bào)價(jià)延續(xù)堅(jiān)挺。近期，菲律賓棉蘭地區(qū)發(fā)生地震，經(jīng)Mysteel調(diào)研了解，并未對(duì)該地區(qū)礦山開采出貨造成影響，裝船方面效率尚可。下游鐵廠仍處虧損，對(duì)原料鎳礦采購(gòu)維持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)節(jié)后會(huì)有剛需補(bǔ)庫(kù)操作。印尼方面，鎳礦市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松格局。10月(一期)內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)上漲0.16-0.28美元，內(nèi)貿(mào)升水方面，升水漲至+25-26，主流升水為+26，鎳礦價(jià)格整體上探。此外，印尼政府RKAB政策新規(guī)，將采礦許可證期限從3年縮短至1年，并通過(guò)林業(yè)許可審查導(dǎo)致36家鎳生產(chǎn)商失去運(yùn)營(yíng)資格，短期引發(fā)市場(chǎng)對(duì)2026年及以后供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。盡管當(dāng)前2025年配額仍有效，但政策調(diào)整增加了中長(zhǎng)期產(chǎn)能釋放的變數(shù)，推動(dòng)期貨價(jià)格提前反應(yīng)。
現(xiàn)貨方面：金川集團(tuán)上海市場(chǎng)銷售價(jià)格125100元/噸，較上一個(gè)交易日上漲1700元/噸。受有色板塊集體上漲，以及節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求帶動(dòng)，精煉鎳成交尚可，部分品牌升貼水小幅上漲，但整體持穩(wěn)為主。其中金川鎳升水變化0元/噸至2350元/噸，進(jìn)口鎳升水變化0元/噸至325元/噸，鎳豆升水為2450元/噸。前一交易日滬鎳倉(cāng)單量為24775（-42）噸，LME鎳庫(kù)存為236892（4260）噸。
策略
宏觀影響有限，鎳價(jià)回歸基本面邏輯，庫(kù)存高企，供應(yīng)過(guò)剩格局不改，預(yù)計(jì)鎳價(jià)將保持低位震蕩。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國(guó)總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
不銹鋼品種
市場(chǎng)分析
2025-10-09日，不銹鋼主力合約2511開于12770元/噸，收于12860元/噸，當(dāng)日成交量為88195（-39957）手，持倉(cāng)量為60514（-4171）手。
期貨方面：節(jié)后首個(gè)交易日，雖節(jié)中倫鎳大漲，但不銹鋼主力合約開盤受黑色系回落帶動(dòng)跟跌下行。午后在滬鎳走高的帶動(dòng)下，一度沖高至12,885元/噸的日內(nèi)高點(diǎn)，接近9月25日高點(diǎn)12,930元/噸，但未能有效突破。最終收盤價(jià)站穩(wěn)5日均線，日線級(jí)別形成“小陽(yáng)線帶長(zhǎng)上影”形態(tài)，顯示上方12,900元/噸附近存在較強(qiáng)阻力。國(guó)慶期間出臺(tái)的文旅消費(fèi)刺激政策及基建投資計(jì)劃，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心?；窘饘侔鍓K集體走強(qiáng)，帶動(dòng)不銹鋼期貨跟漲。
現(xiàn)貨方面：節(jié)后首日復(fù)工，現(xiàn)貨方面仍延續(xù)節(jié)前的清淡局面，下游依然持觀望態(tài)度。此外，早間受黑色系走弱影響，早間現(xiàn)貨報(bào)價(jià)基本與節(jié)前持平。午后受滬鎳盤面走強(qiáng)帶動(dòng)，不銹鋼盤面跟漲，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)小幅上漲，但下游對(duì)高價(jià)的接受度仍然有限。無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格為13100（+0）元/噸，佛山市場(chǎng)不銹鋼價(jià)格13100（+0）元/噸，304/2B升貼水為340至640元/噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)變化-0.50元/鎳點(diǎn)至953.5元/鎳點(diǎn)。
策略
旺季消費(fèi)不及預(yù)期，不銹鋼企業(yè)開工率維持高位，再次進(jìn)入累庫(kù)階段，預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格將保持弱勢(shì)震蕩。
單邊：中性
跨期：無(wú)
跨品種：無(wú)
期現(xiàn)：無(wú)
期權(quán)：無(wú)
風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、房地產(chǎn)政策變動(dòng)，印尼政策變動(dòng)，新任美國(guó)總統(tǒng)計(jì)劃出臺(tái)的一系列政策
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