>> 華泰期貨-化工日報(bào)：9月國內(nèi)重卡銷量繼續(xù)回升-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約15415元/噸，較前一日變動(dòng)+385元/噸；NR主力合約12465元/噸，較前一日變動(dòng)+365元/噸；BR主力合約11325元/噸，較前一日變動(dòng)+225元/噸。
現(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價(jià)格14700元/噸，較前一日變動(dòng)+350元/噸。青島保稅區(qū)泰混14850元/噸，較前一日變動(dòng)+250元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標(biāo)膠1860美元/噸，較前一日變動(dòng)+40美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標(biāo)膠1750美元/噸，較前一日變動(dòng)+40美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格11500元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。浙江傳化BR9000市場價(jià)11250元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。
市場資訊
據(jù)第一商用車網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)，2025年9月份，我國重卡市場共計(jì)銷售10.5萬輛左右（批發(fā)口徑，包含出口和新能源），環(huán)比今年8月上漲15%，比上年同期的5.8萬輛大幅增長約82%。
2025年8月中國天然橡膠及合成橡膠（包含膠乳）進(jìn)口66.4萬噸，環(huán)比上漲4.73%，同比增長7.79%。2025年1-8月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）累計(jì)進(jìn)口537.3萬噸，累計(jì)同比增長19.06%。
2025年前8個(gè)月中國橡膠輪胎出口量達(dá)650萬噸，同比增長5.1%；出口金額為1142億元，同比增長4.6%。其中，新的充氣橡膠輪胎出口量達(dá)626萬噸，同比增長4.8%；出口金額為1097億元，同比增長4.4%。按條數(shù)計(jì)算，出口量達(dá)47,860萬條，同比增長5.6%。
1-8月汽車輪胎出口量為555萬噸，同比增長4.6%；出口金額為944億元，同比增長4.1%。
QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，2025年前8個(gè)月，科特迪瓦橡膠出口量共計(jì)105萬噸，較2024年同期的92萬噸增加14.4%。單看8月數(shù)據(jù)，出口量同比增加14.8%，環(huán)比則下降8.9%?？铺氐贤呤欠侵拗匾奶烊幌鹉z生產(chǎn)國。近些年科特迪瓦橡膠出口連年增加，因農(nóng)戶受穩(wěn)定的收益驅(qū)使，將播種作物從可可轉(zhuǎn)為橡膠。
今年1至8月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別完成2105.1萬輛和2112.8萬輛，同比分別增長12.7%和12.6%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成962.5萬輛和962萬輛，同比分別增長37.3%和36.7%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的45.5%。在出口方面，1至8月份，汽車出口429.2萬輛，同比增長13.7%。其中，新能源汽車出口153.2萬輛，同比增長87.3%
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-10-09，RU基差-715元/噸（-35），RU主力與混合膠價(jià)差565元/噸（+135），煙片膠進(jìn)口利潤-2969元/噸（+329.89），NR基差760.00元/噸（-72.00）；全乳膠14700元/噸（+350），混合膠14850元/噸（+250），3L現(xiàn)貨15250元/噸（+100）。STR20#報(bào)價(jià)1860美元/噸（+40），全乳膠與3L價(jià)差-550元/噸（+250）；混合膠與丁苯價(jià)差3050元/噸（+250）。
原料：泰國煙片58.47泰銖/公斤（+0.47），泰國膠水53.90泰銖/公斤（+0.00），泰國杯膠50.70泰銖/公斤（+0.45），泰國膠水-杯膠3.20泰銖/公斤（-0.45）。
開工率：全鋼胎開工率為66.39%（+0.03%），半鋼胎開工率為72.64%（-0.10%）。
庫存：天然橡膠社會庫存為1112557噸（-122953.00），青島港天然橡膠庫存為461188噸（-125451），RU期貨庫存為149810噸（+390），NR期貨庫存為42034噸（-908）。
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-10-09，BR基差-175元/噸（-175），丁二烯中石化出廠價(jià)8900元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)11500元/噸（+0），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)11250元/噸（+100），山東民營順丁橡膠11100元/噸（+50），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤-1773元/噸（+0）。
開工率：高順順丁橡膠開工率為72.95%（+2.90%）。
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為5700噸（+0），順丁橡膠企業(yè)庫存為26600噸（+0 ）。
策略
RU及NR中性。節(jié)前國內(nèi)拋儲消息落地后，利空消息出盡，市場悲觀情緒減緩。假期期間，泰國降雨減少，原料價(jià)格小幅回落，但受需求支撐，原料價(jià)格回落幅度較小。雨水逐步減少背景下，旺季供應(yīng)將導(dǎo)致后期天然橡膠產(chǎn)量繼續(xù)回升。國內(nèi)9月份重卡銷量繼續(xù)回升，且回升幅度有所加大，伴隨國內(nèi)長假結(jié)束，輪胎工廠開工率將重新回升，預(yù)計(jì)后期天然橡膠呈現(xiàn)供需兩旺格局。NR基于前期價(jià)格回落幅度較大，近期或有反彈需求，RU則因國內(nèi)拋儲，后期仍有庫存壓力，預(yù)計(jì)短期RU與NR價(jià)差將會進(jìn)一步縮窄。
BR中性。順丁橡膠上游到10月份仍有裝置檢修，產(chǎn)量或持平于9月。但順丁橡膠今年總體開工率水平同比仍在高位，供應(yīng)充裕格局未改。伴隨國內(nèi)長假結(jié)束，輪胎工廠開工率將重新回升，預(yù)計(jì)順丁橡膠價(jià)格受支撐。但上游丁二烯原料價(jià)格仍有拖累。
風(fēng)險(xiǎn)
美國關(guān)稅政策的變化，主產(chǎn)區(qū)天氣變化，下游需求波動(dòng)。
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