>> 招銀國際-招財日報：每日投資策略-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大?。?/td>
| 569KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招銀國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
全球市場觀察
中國股市漲跌互現(xiàn)。恒生指數(shù)小幅收跌，醫(yī)療保健、可選消費(fèi)與金融領(lǐng)跌，原材料、綜合與能源領(lǐng)漲，南向資金凈買入港股30.4億港元，快手、中興通訊與小米集團(tuán)凈買入規(guī)模居前，中芯國際凈賣出規(guī)模較大，顯示部分資金獲利了結(jié)。國債收益率回落，人民幣兌美元走強(qiáng)。中國持續(xù)釋放反內(nèi)卷政策信號，發(fā)改委與市場監(jiān)管總局發(fā)文治理價格無序競爭，有助于改善通縮預(yù)期和龍頭企業(yè)盈利前景。商務(wù)部公告加強(qiáng)稀土、鋰電池、超硬材料等產(chǎn)品與技術(shù)出口管制。
匯豐計劃以136億美元私有化恒生銀行，溢價超30%，公告后匯豐香港股價重挫逾6%，恒生銀行暴漲超26%。匯豐近年來持續(xù)推動組織變革，將業(yè)務(wù)簡化為香港業(yè)務(wù)、英國業(yè)務(wù)、企業(yè)與機(jī)構(gòu)理財和國際財富管理等四大板塊，香港業(yè)務(wù)被視為優(yōu)先戰(zhàn)略方向。匯豐與恒生銀行在香港市場存在競爭重疊和重復(fù)投入問題，恒生銀行受香港房地產(chǎn)貸款風(fēng)險拖累上半年凈利潤同比下滑30.5%，不良貸款率升至6.69%。私有化恒生銀行一方面可以消除內(nèi)部冗余，整合客戶網(wǎng)絡(luò)與資源投入，提升香港市場運(yùn)營效率和綜合服務(wù)競爭力，另一方面可以增強(qiáng)恒生銀行化解地產(chǎn)風(fēng)險敞口能力，加快處理不良資產(chǎn)。匯豐之前曾推動恒生銀行出售房地產(chǎn)不良債權(quán)組合，私有化后料將進(jìn)一步整合信貸政策。私有化恒生銀行將消除恒生銀行非控股權(quán)益利潤扣減（每年10-15億港元），提升匯豐EPS，但將降低匯豐CET1約125個基點(diǎn)，匯豐計劃通過暫停未來三個季度股票回購（釋放約1.5%資本）和內(nèi)生性資本增長將CET1恢復(fù)至14.0%-14.5%的目標(biāo)區(qū)間。總體來看，私有化恒生銀行顯示匯豐更加重視香港市場基本盤與超級聯(lián)系人角色，是匯豐All in亞洲的關(guān)鍵一步。
高市早苗當(dāng)選日本執(zhí)政黨黨首引發(fā)日元快速貶值，可能推升日本進(jìn)口價格，加劇日本通脹壓力，抵消其緩解民生壓力計劃效果。在日元兌美元連續(xù)下跌創(chuàng)下8個月新低后，高市早苗表示“無意觸發(fā)日元過度疲軟”，但市場對其政策可能令日元走弱的擔(dān)憂尚未完全消除。
歐央行紀(jì)要顯示通脹前景不確定性導(dǎo)致9月會議決定不降息。歐央行官員們認(rèn)為物價前景較常態(tài)更不確定，經(jīng)濟(jì)易受地緣政治變化與關(guān)稅沖擊影響，貨幣政策應(yīng)該保持靈活性。隨著通脹徘徊在2%目標(biāo)附近和政策利率已降至2%處于中性利率區(qū)間，多數(shù)官員對8次降息之后進(jìn)一步降息意愿較低，僅部分官員認(rèn)為存在進(jìn)一步降息可能性。我們認(rèn)為歐央行降息周期已近尾聲，第四季度可能降息一次，明年可能保持利率不變。
美股回調(diào)，材料、工業(yè)與能源領(lǐng)跌，必選消費(fèi)、通訊服務(wù)與信息技術(shù)跑贏。聯(lián)邦政府關(guān)門帶來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期，部分投資者獲利了結(jié)心態(tài)升溫，資金從周期性板塊轉(zhuǎn)向防御性板塊?？萍计呔揞^分化，Meta和英偉達(dá)上漲，蘋果下跌。微軟數(shù)據(jù)中心供應(yīng)緊缺問題將延續(xù)至2026年上半年超出此前預(yù)期，提振科技股尾盤表現(xiàn)。Sam Altman透露OpenAI未來幾個月將有更多交易以加大基礎(chǔ)設(shè)施投入應(yīng)對下一代AI模型催生的龐大需求，市場預(yù)計這些交易以交叉持股模式為核心，即芯片巨頭通過投資或股權(quán)承諾換取OpenAI訂單形成AI閉環(huán)經(jīng)濟(jì)。臺積電Q3營收同比增長30%超預(yù)期，顯示AI需求強(qiáng)勁。
美債收益率基本走平，美元指數(shù)升破99創(chuàng)兩個多月新高。美聯(lián)儲理事巴爾表示關(guān)注通脹風(fēng)險，降息需更加謹(jǐn)慎，凸顯美聯(lián)儲內(nèi)部分歧。美元走強(qiáng)疊加第一階段加沙?；饏f(xié)議生效降低避險情緒，黃金與比特幣回落，原油下跌。美國勞工統(tǒng)計局準(zhǔn)備在政府關(guān)門期間發(fā)布9月CPI數(shù)據(jù)。
|
|
