>> 招銀國(guó)際-招財(cái)日?qǐng)?bào)：每日投資策略-251009
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2025/10/9 |
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招銀國(guó)際 |
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全球市場(chǎng)觀察
港股回調(diào)，可選消費(fèi)、電訊與金融領(lǐng)跌，原材料、醫(yī)療與綜合上漲。黃金與有色金屬價(jià)格上漲提振原材料板塊。投資者關(guān)注三大主線：一是受益于AI技術(shù)革命與產(chǎn)業(yè)化的AI硬件與應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等泛科技板塊；二是受益于流動(dòng)性寬松、美元貶值和中國(guó)反內(nèi)卷的原材料和工業(yè)等板塊；三是帶有防御性的高股息板塊。因美元走強(qiáng)，人民幣兌美元回落。
美元指數(shù)連續(xù)反彈，日元兌美元連續(xù)走低接近155，高市早苗當(dāng)選執(zhí)政黨黨首推升日本宏觀政策不確定性，貨幣政策可能更加寬松的前景打擊日元。日本財(cái)務(wù)大臣稱將密切關(guān)注匯市過度波動(dòng)，投資者猜測(cè)日本政策當(dāng)局可能隨時(shí)入市干預(yù)，但外匯干預(yù)僅影響短期波動(dòng)，無(wú)法改變匯率中期趨勢(shì)。軟銀現(xiàn)金收購(gòu)“工業(yè)機(jī)器人巨頭”ABB的機(jī)器人業(yè)務(wù)，估值53.75億美元，此次收購(gòu)是軟銀在AI領(lǐng)域特別是“物理AI”方向上的重大戰(zhàn)略布局。
越南股指創(chuàng)歷史新高，F(xiàn)TSERussell將越南納入其新興市場(chǎng)指數(shù)，顯示越南市場(chǎng)化改革獲國(guó)際投資界認(rèn)可，預(yù)計(jì)將吸引數(shù)十億美元外國(guó)資金。
美股上漲再創(chuàng)歷史新高，信息技術(shù)、工業(yè)與公用事業(yè)領(lǐng)漲，能源、必選消費(fèi)與金融下跌。在IMF和英國(guó)央行對(duì)AI投資泡沫化發(fā)出警告之際，英偉達(dá)CEO發(fā)聲安撫市場(chǎng)，“市場(chǎng)對(duì)Blackwell需求確實(shí)極高，我們正處于新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新一輪工業(yè)革命的起點(diǎn)”，再次點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)AI板塊熱情。英偉達(dá)創(chuàng)收盤歷史新高，與OpenAI簽下大單的AMD漲超10%、10月以來(lái)累計(jì)漲幅45%，提升未來(lái)4年財(cái)務(wù)指引的AI服務(wù)器生產(chǎn)商戴爾漲超9%，CoreWeave推出首個(gè)公開可用無(wú)服務(wù)器強(qiáng)化學(xué)習(xí)功能后上漲8%。
美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，大部分人認(rèn)可近期就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性超過通脹風(fēng)險(xiǎn)，同意進(jìn)一步降息，但對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍保持警惕，對(duì)降息速度和幅度存在明顯分歧，少數(shù)人認(rèn)為保持利率不變更加合理。因聯(lián)邦政府停擺，非農(nóng)就業(yè)和CPI等重要數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，可能加大美聯(lián)儲(chǔ)和投資者決策難度。聯(lián)邦基金遠(yuǎn)期價(jià)格顯示投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能在10月和12月繼續(xù)降息。我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)10月可能暫停降息、12月可能再次降息25個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要提升美債收益率。因聯(lián)邦政府停擺后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布推遲，美國(guó)國(guó)債收益率的預(yù)期波動(dòng)率顯著下降，投資者擔(dān)心一旦數(shù)據(jù)發(fā)布重啟，美債收益率可能迎來(lái)大幅震動(dòng)。美國(guó)聯(lián)邦政府關(guān)門和特朗普政策不穩(wěn)定性推動(dòng)資金持續(xù)流入貴金屬避險(xiǎn)，金價(jià)突破4,000美元，白銀漲超3%。帶有數(shù)字黃金特征的比特幣反彈，收復(fù)周二部分跌幅。油價(jià)沖高回落。
截至9月30日的2025財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府赤字達(dá)到1.8萬(wàn)億美元與2024年基本持平，特朗普關(guān)稅增加2025財(cái)年關(guān)稅收入1,950億美元，財(cái)政總收入增加3,080億美元、增長(zhǎng)6%，財(cái)政支出增加3,010億美元、增長(zhǎng)4%，主要由于國(guó)債利息支出增長(zhǎng)。
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