>> 東莞證券-通信行業(yè)雙周報：全球電信設備市場止跌復蘇-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
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| 671KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
羅煒斌,陳偉光,陳湛謙 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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投資要點：
通信行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：申萬通信板塊近2周（9/26-10/9）累計下跌2.70%，跑輸滬深300指數(shù)5.22個百分點，漲幅在31個申萬一級行業(yè)中位列第29位；申萬通信板塊10月累計上漲0.48%，跑輸滬深300指數(shù)1.01個百分點；申萬通信板塊今年累計上漲63.39%，跑贏滬深300指數(shù)43.70個百分點。
通信行業(yè)二級子板塊近兩周漲跌幅：除電信運營商板塊尚未納入統(tǒng)計外，申萬通信板塊的6個三級子板塊近2周（9/26-10/9）各有漲跌，漲幅從高到低依次為：SW通信線纜及配套（+3.91%）＞SW其他通信設備（+0.21%）＞SW通信終端及配件（+0.13%）＞SW通信工程及服務（-1.15%）＞SW通信應用增值服務（-2.98%）＞SW通信網(wǎng)絡設備及器件（-4.90%）。
近期行業(yè)新聞與公司公告：（1）Dell'Oro Group：全球電信設備市場上半年止跌復蘇；（2）LightCounting：AI掌控市場主導權；（3）2025世界智能網(wǎng)聯(lián)汽車大會將在北京舉辦；（4）中國信息通信研究院：我國人工智能企業(yè)數(shù)量超5300家；（5）工信部向中國移動頒發(fā)衛(wèi)星移動通信業(yè)務經(jīng)營許可；（6）廣和通：審議通過H股全球發(fā)售及上市相關事宜等議案。
通信行業(yè)周觀點：全球電信設備市場在經(jīng)歷連續(xù)兩年的投資下滑后，根據(jù)Dell'Oro Group數(shù)據(jù)顯示在2025年上半年迎來改善逆轉，其中移動核心網(wǎng)、光傳輸以及服務提供商路由器和交換機領域增幅領先。與此同時，市場競爭格局發(fā)生細微改變，華為在上半年位列電信設備供應商首位占據(jù)31%的市場份額并持續(xù)擴大市場優(yōu)勢。展望后市，2025年通信行業(yè)處于技術迭代與政策紅利疊加期，AI、量子通信、低空經(jīng)濟等新質生產(chǎn)力方向將持續(xù)釋放增長動能，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)模組從庫存調整中復蘇回暖，基站、光纜線路、數(shù)據(jù)中心等通信設施建設有望持續(xù)推進，帶來新的器件、設備與服務運營需求，建議關注“技術商用+政策催化+業(yè)績確定性”三大主線下的企業(yè)機遇。
風險提示：需求不及預期；資本開支不及預期；行業(yè)競爭加??；重要技術迭代風險；匯兌損失風險等。
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