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月度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆期現(xiàn)市場(chǎng)：10月10日，五礦鋼聯(lián)碳酸鋰現(xiàn)貨指數(shù)（MMLC）早盤報(bào)73011元，較9月初跌5.3%，其中MMLC電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為73250元。同日廣期所LC2511收盤價(jià)72740元，較9月初跌3.73%。
　　◆供給：10月9日，SMM國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度產(chǎn)量20635噸，環(huán)比增0.6%。國(guó)內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量延續(xù)新高。2025年9月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量87260噸，環(huán)比增2.4%，同比增51.7%，前九月累計(jì)同比增41.7%。2025年9月智利出口碳酸鋰1.59萬(wàn)噸，同比-13%，環(huán)比-6%；其中出口至中國(guó)1.11萬(wàn)噸，環(huán)比-14%。2025年1-9月智利共計(jì)出口碳酸鋰16.47萬(wàn)噸，同比-8.5%，其中出口至中國(guó)12.09萬(wàn)噸，同比-17%。9-10月南美出口減量，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓力緩解。
　　◆需求：據(jù)乘聯(lián)會(huì)，9月1-27日，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售103.9萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)9%，較上月同期增長(zhǎng)17%，全國(guó)乘用車新能源零售滲透率58.5%，今年以來累計(jì)零售860.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)24%。2024年9-12月各地“兩新”政策明顯拉動(dòng)汽車銷量，高基數(shù)下國(guó)內(nèi)汽車同比增速預(yù)計(jì)放緩。9-10月電池材料傳統(tǒng)旺季，將拉動(dòng)碳酸鋰需求繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　◆庫(kù)存：10月9日，國(guó)內(nèi)碳酸鋰周度庫(kù)存報(bào)134801噸，環(huán)比-2024噸（-1.5%）。10月9日，廣期所碳酸鋰注冊(cè)倉(cāng)單42379噸。
　　◆成本：10月10日，SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦報(bào)價(jià)為815-840美元/噸，較節(jié)前回落0.9%。高成本硬巖礦供給壓力近期開始緩解，西澳礦企前期惜售精礦將釋放，預(yù)計(jì)后續(xù)鋰礦進(jìn)口補(bǔ)充明顯。
　　◆觀點(diǎn)：國(guó)慶假日前后，鋰電下游需求旺盛，短期國(guó)內(nèi)碳酸鋰供小于求，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，對(duì)底部形成支撐。然而，枧下窩計(jì)劃復(fù)產(chǎn)、藏格鋰業(yè)礦證問題解決，供給補(bǔ)充預(yù)期壓制上方空間。當(dāng)前多空資金較為謹(jǐn)慎，碳酸鋰期貨區(qū)間窄幅震蕩三周，盤面方向選擇節(jié)點(diǎn)或?qū)⑴R近，后續(xù)建議關(guān)注資源端供給持續(xù)性和需求強(qiáng)預(yù)期兌現(xiàn)，以及權(quán)益市場(chǎng)氛圍。