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核心觀點：
　　美國擬加碼對華關稅，并對關鍵軟件限制出口。復雜國際形勢下科技自立自強重要性凸顯，信創(chuàng)軟件及工業(yè)軟件替換已步入深水區(qū)，黨政信創(chuàng)資金落地、行業(yè)信創(chuàng)向核心系統(tǒng)逐步替換。AI產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程同樣提速，昇騰CANN開放代碼、海光CPU開放互聯(lián)總線等，推動AI產(chǎn)業(yè)鏈全國產(chǎn)化閉環(huán)，實現(xiàn)AI產(chǎn)業(yè)安全可控發(fā)展。國產(chǎn)工業(yè)軟件受益替換政策和國際形勢變動影響，燈塔工廠在十五五期間的加速落地也將為AI+工業(yè)軟件及Agent相關廠商帶來良好發(fā)展機遇。
　　行情回顧：
　　10月9日-10月10日，計算機（申萬）指數(shù)下跌1.83%，跑輸滬深300指數(shù)1.32pp。
　　投資組合：
　　本期建議：虹軟科技、達夢數(shù)據(jù)、海光信息、恒生電子、萬興科技、深信服、指南針、金山辦公。
　　上期回顧：上期建議組合為——虹軟科技、達夢數(shù)據(jù)、海光信息、恒生電子、萬興科技、深信服、指南針、稅友股份，同權重下上期組合漲幅為-4.55%，同期計算機（申萬）指數(shù)漲幅為-1.83%，組合超額收益-2.72%。
　　持續(xù)關注標的見報告正文部分
　　風險提示
　　宏觀經(jīng)濟下行風險、應收賬款壞賬風險、行業(yè)競爭加劇、國際環(huán)境變化影響。