>> 五礦期貨-能源化工日報-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 4079KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉潔文,張正華 |
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原油
2025/10/13原油
【行情資訊】
INE主力原油期貨收跌6.80元/桶，跌幅1.45%，報461.90元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收跌32.00元/噸，跌幅1.14%，報2781.00元/噸；低硫燃料油收跌46.00元/噸，跌幅1.38%，報3296.00元/噸。
歐洲ARA周度數(shù)據(jù)出爐，汽油庫存環(huán)比去庫0.27百萬桶至9.92百萬桶，環(huán)比去庫2.62%；柴油庫存環(huán)比累庫0.31百萬桶至16.79百萬桶，環(huán)比累庫1.90%；燃料油庫存環(huán)比去庫0.12百萬桶至5.88百萬桶，環(huán)比去庫2.01%；石腦油環(huán)比累庫0.78百萬桶至4.88百萬桶，環(huán)比累庫19.12%；航空煤油環(huán)比去庫0.39百萬桶至8.42百萬桶，環(huán)比去庫4.38%；總體成品油環(huán)比累庫0.32百萬桶至45.89百萬桶，環(huán)比累庫0.71%。
【策略觀點】
我們認為盡管地緣溢價已經(jīng)全部消散，OPEC雖做增產(chǎn)但量級極低，與此同時我們觀測到OPEC供給仍未放量，因而油價短期仍然不易過于看空?；诖宋覀兙S持對油價低多高拋的區(qū)間策略，但當前油價仍需測試OPEC的出口挺價意愿，建議短期觀望為主，等待油價下跌時OPEC出口下滑做出驗證。
甲醇
2025/10/13甲醇
【行情資訊】
太倉價格跌3元，內(nèi)蒙跌5元，魯南維穩(wěn)，盤面01合約漲17元，報2307元/噸，基差-97。1-5價差變化+12，報-44。
【策略觀點】
隨著裝置集中回歸國內(nèi)開工大幅走高，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)利潤依舊較好，供應(yīng)將維持高位。進口端到港回升，整體供應(yīng)壓力較大。需求端港口MTO恢復(fù)后目前開工企穩(wěn)，傳統(tǒng)需求過節(jié)期間需求回落，整體需求走弱。節(jié)日港口累庫，企業(yè)累庫，待發(fā)訂單減少，目前港口庫存壓力依舊較大?，F(xiàn)實甲醇基本面依舊較弱，加之能化板塊整體偏弱，盤面價格破位下跌。但從目前來看，做空性價比不高，后續(xù)基本面邊際或有所好轉(zhuǎn)，下方空間預(yù)計相對有限，建議觀望為主
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