>> 五礦期貨-鋅月報：有色氛圍積極，倫鋅交割品緊缺-251010
| 上傳日期： |
2025/10/10 |
大小： |
3400KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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月度評估
價格回顧：9月1日至10月10日期間，滬鋅指數(shù)下探回升，收漲0.25%至22290元/噸，總持倉減少1.25萬手。倫鋅收漲6.53%至3002.5美元/噸。截至報告期末，SMM0#鋅錠均價22140元/噸，上?；?35元/噸，天津基差-35元/噸，廣東基差-45元/噸，滬粵價差10元/噸。上期所鋅錠期貨庫存錄得5.89萬噸，內(nèi)盤上海地區(qū)基差-35元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-35元/噸。LME鋅錠庫存錄得3.83萬噸，LME鋅錠注銷倉單錄得1.54萬噸。外盤cash-3S合約基差59.11美元/噸，3-15價差82.75美元/噸。剔匯后盤面滬倫比價錄得1.034，鋅錠進(jìn)口盈虧為-4167.68元/噸。據(jù)上海有色數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存小幅累庫至15.02萬噸。
◆產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：鋅精礦國產(chǎn)TC3650元/金屬噸，進(jìn)口TC指數(shù)116美元/干噸。鋅精礦港口庫存30.3萬實(shí)物噸，鋅精礦工廠庫存62.9萬實(shí)物噸。鍍鋅結(jié)構(gòu)件周度開工率錄得55.82%，原料庫存1.4萬噸，成品庫存37.8萬噸。壓鑄鋅合金周度開工率錄得49.73%，原料庫存1.3萬噸，成品庫存1.0萬噸。氧化鋅周度開工率錄得58.45%，原料庫存0.3萬噸，成品庫存0.5萬噸。
◆總體來看：鋅礦顯性庫存下行，國產(chǎn)TC再度下行，進(jìn)口TC雖延續(xù)上行，但當(dāng)前滬倫比值低位，進(jìn)口TC上行空間有限，鋅礦過剩程度緩解。國內(nèi)鋅錠社會庫存連續(xù)去庫，海外LME鋅錠庫存亦延續(xù)去庫，自9月初至今連續(xù)去庫1.76萬噸，節(jié)后注銷倉單再度抬升，當(dāng)前僅有2.29萬噸注冊倉單，交割壓力推動倫鋅月差與價格抬升，鋅錠出口窗口開啟。近期貴金屬及有色金屬偏強(qiáng)運(yùn)行，板塊情緒氛圍較好，出口窗口開啟后部分內(nèi)盤空頭平倉，滬鋅減倉上行，預(yù)計短期滬鋅偏強(qiáng)運(yùn)行。
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