>> 中郵證券-行業(yè)輪動周報：預先調整下大盤很難再現(xiàn)四月波動，融資資金凈流出通信-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
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| 1028KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃子崟 |
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投資要點
國慶節(jié)前與節(jié)后一天，上證指數(shù)沖擊新高后受中美關系預期影響回落，大盤預先調整下，很難再現(xiàn)四月波動。中信一級行業(yè)中有色、鋼鐵領漲，傳媒、消費者服務領跌。資金方面，融資資金整體繼續(xù)凈流入，方向集中于有色與非銀，凈流出通信。ETF主要凈流入電池、有色與非銀。擴散指數(shù)行業(yè)輪動年度超額4.60%。GRU行業(yè)輪動調入紡織服裝，調出煤炭，持倉偏價值、穩(wěn)定。
中信一級行業(yè)周度表現(xiàn)
本周（2025年9月29日-2025年10月10日，下同）中信一級行業(yè)漲跌幅居前的有有色金屬(11.77%)、鋼鐵(6.97%)、基礎化工(4.41%)、建材(4.1%)和國防軍工(3.9%)；漲跌幅居后的有傳媒(3.28%)、消費者服務(-2.75%)、通信(-1.93%)、銀行(-1.02%)和家電(-0.15%)。
中信一級行業(yè)融資余額變動
中信一級行業(yè)中融資余額上升最多的五個行業(yè)分別是有色金屬(70.95)、非銀行金融(34.85)、電力設備及新能源(29.3)、電子(13.76)和計算機(12.66)。（單位：億元）
行業(yè)/主題ETF資金流向
總體來看，本周行業(yè)/主題ETF當中，凈流入前五的ETF分別是科創(chuàng)芯片ETF(29.86)、電池ETF(22.95)、有色金屬ETF(21.47)、證券ETF(18.21)和電池50ETF(15.89)。將行業(yè)/主題ETF按行業(yè)分類，本周凈流入前五的行業(yè)分別為TMT(94.77)、新能源(81.08)、上游及材料(56.48)、金融地產(chǎn)(50.43)和中游制造(24.87)。（單位：億元）
周度擴散指數(shù)模型
根據(jù)行業(yè)擴散指數(shù)觀察，截至2025年10月10日，擴散指數(shù)排名前六的中信一級行業(yè)分別是有色金屬(0.98)、銀行(0.951)、通信(0.909)、鋼鐵(0.877)、電子(0.823)、汽車(0.813)。從周度環(huán)比變化來看，行業(yè)擴散指數(shù)變化排名前六的中信一級行業(yè)分別是非銀行金融(0.261)、農林牧漁(0.182)、煤炭(0.138)、建筑(0.117)、石油石化(0.093)、鋼鐵(0.081)。
周度GRU因子模型
根據(jù)GRU行業(yè)因子觀察，截至2025年10月10日，GRU行業(yè)因子排名前六的中信一級行業(yè)分別是綜合(6.64)、建材(5.21)、建筑(3.55)、紡織服裝(3.31)、交通運輸(2.99)和鋼鐵(2.88)。從周度環(huán)比變化來看，GRU行業(yè)因子提升較大的中信一級行業(yè)分別是非銀行金融、銀行、農林牧漁。
風險提示：
擴散指數(shù)模型失效風險；GRU模型失效風險；政策變化風險。
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