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行情回顧
　　過去一周(2025/09/29~2025/10/10），申萬汽車行業(yè)下跌1.26%，表現(xiàn)弱于同花順全A，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第26。細(xì)分板塊漲跌幅：過去一周(2025/09/29~2025/10/10），汽車服務(wù)漲幅最大，汽車零部件跌幅最大。汽車服務(wù)上漲1.70%，商用車上漲0.79%，摩托車及其他下跌0.95%，乘用車下跌0.98%，汽車零部件下跌1.71%。
　　核心數(shù)據(jù)
　　數(shù)據(jù)跟蹤：
　　1）行業(yè)總量：據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2025年8月汽車銷量約285.7萬輛，環(huán)比約+10.1%，同比約+16.4%。
　　2）車企端：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，2025年8月，比亞迪、吉利和長安零售銷量位列前三，分別約31.0萬輛、21.4萬輛和12.2萬輛，份額分別約為15.5%、10.7%和6.1%。其中吉利汽車、長城汽車、長安汽車分別同比約+57.2%、+38.8%、+24.4%。
　　3）周度數(shù)據(jù)：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)，2025年9月1-30日，全國乘用車市場零售約223.9萬輛，同比約+6%，環(huán)比約+11%；全國乘用車廠商批發(fā)約277.0萬輛，同比約+11%，環(huán)比約+12%。
　　4）原材料：據(jù)iFind數(shù)據(jù)，截至2025年10月10日，國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格約為73550元/噸，較2025年9月29日變化0%。據(jù)iFind數(shù)據(jù)，截至2025年10月10日，國內(nèi)銅價(jià)格約為86780元/噸，較2025年9月29日變化5%。
　　行業(yè)新聞及公司公告
　　行業(yè)新聞：吉利汽車擬實(shí)施最高23億港元股份回購計(jì)劃。9月29日，問界M8交付突破10萬臺(tái)
　　公司公告：天成自控對外投資設(shè)立日本海外子公司。賽力斯下屬子公司賽力斯鳳凰與火山引擎簽署《具身智能業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》。
　　投資建議
　　政策持續(xù)呵護(hù)汽車消費(fèi)，疊加新能源車銷量向上。我們維持汽車行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注以下投資主線：
　　1）整車端，政策利好，建議關(guān)注智能化領(lǐng)先、技術(shù)周期和車型周期共振的整車企業(yè)，如上汽集團(tuán)、小鵬汽車、小米集團(tuán)和零跑汽車等；
　　2）零部件端，看好電動(dòng)智能化增量環(huán)節(jié)，以及AIDC液冷產(chǎn)業(yè)鏈。我們建議關(guān)注滬光股份、川環(huán)科技、銀輪股份和地平線等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、新車型上市不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、行業(yè)競爭加劇。