>> 華西證券-聞泰股權(quán)凍結(jié)如何影響轉(zhuǎn)債？-251013
| 上傳日期： |
2025/10/13 |
大?。?/td>
| 1539KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
田樂蒙,董遠(yuǎn) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
突發(fā)事件：聞泰轉(zhuǎn)債于10月9日公告，因存在尚未披露的重要信息停牌。10月12日公告，子公司安世半導(dǎo)體收到荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部下達(dá)的部長令，要求一年內(nèi)安世的資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)和人員團(tuán)隊必須保持現(xiàn)狀，不得進(jìn)行任何調(diào)整。同時，荷蘭法院指派了一名擁有決定權(quán)的第三方人士，配合少數(shù)外籍高管負(fù)責(zé)管理安世，聞泰運營決策權(quán)和管理權(quán)暫時被擱置。10月13日，聞泰科技股價和轉(zhuǎn)債價格波動明顯。
直接影響：安世半導(dǎo)體的日常生產(chǎn)、研發(fā)和運營仍在進(jìn)行，公司基本面未變；但短期內(nèi)因決策鏈條變更、審批環(huán)節(jié)增加，運營效率可能受影響，資源配置靈活性會下降。不過，股東的經(jīng)濟(jì)收益權(quán)未變，安世產(chǎn)生的利潤仍100%歸屬于上市公司。
公司聲明：根據(jù)官方公眾號《關(guān)于荷蘭政府干預(yù)聞泰科技旗下安世半導(dǎo)體運營的嚴(yán)正立場》，公司提出，堅決反對將商業(yè)問題政治化，安世半導(dǎo)體的合規(guī)性與貢獻(xiàn)不容抹殺，部分外籍高管內(nèi)部法律行動是外部施壓的惡意延伸。聞泰作為長期戰(zhàn)略股東，絕不會屈服于外部政治壓力，已啟動一切法律與外交途徑，要求荷蘭政府立即撤銷錯誤指令，停止對中國企業(yè)的系統(tǒng)性歧視。
事件分析：荷蘭安世股權(quán)凍結(jié)事件與美國商務(wù)部BIS規(guī)則存在關(guān)聯(lián)性，中美關(guān)系緩和之后，相關(guān)限制料將也會相應(yīng)緩解。同時，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人也表示，相關(guān)規(guī)則是美方泛化國家安全、濫用出口管制的又一例證。中方敦促美方立即糾正錯誤做法，停止對中國企業(yè)的無理打壓。中方將采取必要措施，堅決維護(hù)中國企業(yè)的合法權(quán)益。聞泰仍有較大可能性從法律程序和國家干涉得到支持。
風(fēng)險警示：部分投資者擔(dān)憂聞泰股權(quán)遭遇凍結(jié)是否會觸發(fā)ST相關(guān)規(guī)則。從法規(guī)來看，公司暫不會觸發(fā)退市風(fēng)險警示（ST）規(guī)范類細(xì)則。后續(xù)需關(guān)注，公司經(jīng)營情況是否存在“公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計在三個月以內(nèi)不能恢復(fù)正?！钡那樾?，從而會觸發(fā)其他風(fēng)險警示（ST）。從目前情形來看，實質(zhì)觸發(fā)概率有限。
轉(zhuǎn)債定價：目前聞泰轉(zhuǎn)債價格逐步接近債底，調(diào)整相對充分，后續(xù)可繼續(xù)觀察事件進(jìn)展，只要不進(jìn)一步惡化，觸發(fā)ST的概率將非常有限，債底支撐大概率有效，后續(xù)若荷蘭政府限制存在緩和預(yù)期，則可適當(dāng)關(guān)注估值回升機(jī)會。
風(fēng)險提示
事件發(fā)展超預(yù)期。
|
|
