>> 華泰期貨-純苯苯乙烯日報：苯乙烯港口庫存壓力持續(xù)-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
大小： |
3016KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉,吳碩琮 |
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純苯與苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯主力基差38元/噸（+32）。純苯港口庫存9.00萬噸（-0.10萬噸）；純苯CFR中國加工費129美元/噸（+4美元/噸），純苯FOB韓國加工費116美元/噸（+3美元/噸），純苯美韓價差72.5美元/噸（-4.0美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差70元/噸（+20元/噸）。
純苯下游方面：己內(nèi)酰胺生產(chǎn)利潤-1920元/噸（-65），酚酮生產(chǎn)利潤-618元/噸（-312），苯胺生產(chǎn)利潤478元/噸（ +140），己二酸生產(chǎn)利潤-1373元/噸（-50）。己內(nèi)酰胺開工率96.00%（+0.00%），苯酚開工率78.00%（-1.00%），苯胺開工率77.16%（+1.12%），己二酸開工率66.90%（+4.00%）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差15元/噸（-17元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤-499元/噸（-15元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存196500噸（-5400噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存121500噸（+5100噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率73.6%（+2.4%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤212元/噸（-130元/噸），PS生產(chǎn)利潤-188元/噸（-110元/噸），ABS生產(chǎn)利潤9元/噸（+8元/噸）。EPS開工率40.74%（-2.37%），PS開工率54.60%（-1.70%），ABS開工率72.50%（+1.50%）。
市場分析
中美貿(mào)易沖突對化工板塊整體拖累。
純苯方面，港口去庫速率有所放緩，反映節(jié)后下游采購跟進未持續(xù)。CPL、苯胺開工回升速率或有限，PA6&錦綸長絲、MDI庫存壓力仍存；10月下旬苯乙烯再度集中檢修，拖累純苯需求。海外方面，10月上旬韓國發(fā)船壓力暫不大。
苯乙烯方面，港口庫存壓力持續(xù)，下游提貨表現(xiàn)仍一般；EPS季節(jié)性開工低點等待回升，PS開工持續(xù)回落及PS成品庫存節(jié)后壓力加大，ABS開工低位回升但庫存壓力進一步上升。供應(yīng)方面，利安德仍持續(xù)檢修，10月10日京博進入檢修，10月下旬，利華益、衛(wèi)星亦進入檢修，在11月下旬前的苯乙烯存量裝置開工維持低位，但10月中旬吉化、10月下旬廣西石化新裝置投產(chǎn)沖擊。海外需求仍偏弱，歐美EB對中國地區(qū)價差持續(xù)偏弱，后續(xù)分流至中國進口壓力上升。苯乙烯庫存壓力持續(xù)。
策略
單邊：BZ及EB逢高做空套保
基差及跨期：EB2511-EB2512價差逢高做反套
跨品種：無
風(fēng)險
中美貿(mào)易沖突進展，油價大幅波動
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