>> 華龍證券-工程機械行業(yè)點評報告：9月銷售數(shù)據(jù)亮眼，關(guān)注行業(yè)投資機會-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 1100KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
邢甜 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件：
2025年10月13日，中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布工程機械行業(yè)主要產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)。
觀點：
2025年9月銷售各類挖掘機19858臺，同比增長25.4%。其中國內(nèi)銷量9249臺，同比增長21.5%；出口量10609臺，同比增長29%。2025年1-9月，共銷售挖掘機174039臺，同比增長18.1%；其中國內(nèi)銷量89877臺，同比增長21.5%；出口84162臺，同比增長14.6%。
2025年9月銷售各類裝載機10530臺，同比增長30.5%。其中國內(nèi)銷量5051臺，同比增長25.6%；出口量5479臺，同比增長35.3%。2025年1-9月，共銷售各類裝載機93739臺，同比增長14.6%。其中國內(nèi)銷量49996臺，同比增長20.7%；出口量43743臺，同比增長8.31%。
2025年挖機銷量快速增長，行業(yè)復(fù)蘇明顯。我們認為，行業(yè)層面，內(nèi)需受益于新一輪集中換新周期到來，以及雅下水電站等大型項目開工，以工代賑有望助力行業(yè)內(nèi)需向好。海外結(jié)構(gòu)性景氣，“一帶一路”沿線國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求持續(xù)增長，帶動出口增長。龍頭企業(yè)憑借“技術(shù)升級+全球化布局”雙引擎，海外市占率持續(xù)提升，中長期增長動能強勁。目前行業(yè)基本面右側(cè)趨勢明顯，維持“推薦”評級。
投資建議：我們認為以全球布局較為完善的龍頭上市公司更具競爭力。建議關(guān)注：徐工機械（000425.SZ）、三一重工(600031.SH)、柳工(000528.SZ)、山推股份（000680.SZ）、恒立液壓(601100.SH)、中際聯(lián)合(605305.SH)。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟波動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、原材料價格風(fēng)險、國際貿(mào)易政策趨緊風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險等。
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