>> 國信證券-361度(01361.HK)第三季度流水保持雙位數(shù)增長，超品店拓展至93家-251014
| 上傳日期： |
2025/10/14 |
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| 169KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
丁詩潔,劉佳琪 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事項(xiàng)：
公司公告：10月13日，公司公告2025年第三季度零售表現(xiàn)，361度主品牌線下零售額錄得約10%正增長，童裝品牌線下零售額錄得約10%正增長，電子商務(wù)平臺錄得約20%正增長。
國信紡服觀點(diǎn)：
1、2025第三季度成人裝線下流水增長約10%，童裝線下流水增長約10%，電商增長約20%，增速環(huán)比持平；產(chǎn)品針對多樣化需求持續(xù)推新；渠道建設(shè)方面，超品店拓展至93家；庫存穩(wěn)定，折扣小幅擴(kuò)大。
2、風(fēng)險提示：消費(fèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期；渠道拓展不及預(yù)期；品牌形象受損；市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。
3、投資建議：三季度流水增長雙位數(shù)，產(chǎn)品與渠道共同帶動增長，庫銷比與折扣穩(wěn)定。第三季度流水保持雙位數(shù)增長，產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道拓展共同驅(qū)動業(yè)績，庫銷比維持穩(wěn)定，折扣在行業(yè)價格競爭激烈的環(huán)境下基本維持穩(wěn)定。公司通過賽事贊助（如唐山馬拉松、泰山馬拉松）和球星活動（如約基奇中國行）提升品牌影響力。我們看好公司增長韌性，維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤12.5/13.5/14.8億元，同比增長8.5%/8.7%/9.4%，維持“優(yōu)于大市”評級。
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