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本期投資提示：
　　零部件觀點(diǎn)：與機(jī)器人相輔相成，板塊行情持續(xù)一個(gè)多月，后續(xù)建議關(guān)注底部機(jī)會。機(jī)器人板塊從八月中下旬開始，以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為引導(dǎo)開啟了為期一個(gè)多月的行情，我們認(rèn)為跟隨特斯拉動(dòng)態(tài)及國內(nèi)三花、拓普為代表的特斯拉機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈就可以跟蹤到板塊行情。我們認(rèn)為當(dāng)下資金會自發(fā)的開始找更多的可能性，這里就涉及到底部機(jī)會。當(dāng)前三季度業(yè)績即將發(fā)布，同時(shí)板塊大多數(shù)標(biāo)的已經(jīng)到相對高位，我們建議以基本面和邊際變化為主，建議關(guān)注星宇、常熟汽飾、岱美股份、寧波華翔等。
　　星宇股份：1、星宇股份的戰(zhàn)略重心正從國內(nèi)新勢力客戶轉(zhuǎn)向海外市場拓展，與大眾、寶馬等歐洲客戶的合作正在加強(qiáng)，預(yù)計(jì)在今年底或明年有望獲得頭燈項(xiàng)目定點(diǎn)，我們推斷海外工廠或?qū)?027年開始放量，并在2028年成為公司新的增長來源。2、而在2025至2027年，國內(nèi)市場的增長動(dòng)能我們認(rèn)為主要來自新勢力客戶對高端車燈的應(yīng)用普及。3、行業(yè)層面，海外競爭對手馬瑞利、海拉等面臨經(jīng)營壓力，這為星宇等國內(nèi)頭部企業(yè)提供了有利的市場環(huán)境。所以在車及其他領(lǐng)域，公司未來成長天花板依然非常高，業(yè)績會穩(wěn)步向前。10月11日星宇智能機(jī)器人有限公司成立，注冊資本1億元，機(jī)器人與汽車賽道的制造能力、技術(shù)能力有諸多相通之處。持續(xù)推薦星宇股份。
　　常熟汽飾：常熟汽飾已關(guān)注以PEEK材料為代表的應(yīng)用，這與其在注塑工藝方面的核心能力相通。公司近期與一家荷蘭傳感器企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，為汽車和機(jī)器人制造下一代觸覺傳感技術(shù)，產(chǎn)品計(jì)劃在中國工廠量產(chǎn)。這表明公司正從新材料向傳感器等電子領(lǐng)域拓展，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　寧波華翔：在基本面穩(wěn)健的同時(shí)，通過其獨(dú)特的ODM模式切入機(jī)器人領(lǐng)域，該模式具備一定稀缺性。若能深化與大客戶的戰(zhàn)略合作，其機(jī)器人業(yè)務(wù)的營收增長有望獲得支撐。公司在PEEK材料領(lǐng)域已有布局，具備先發(fā)優(yōu)勢，可能帶來成本效益。參考ifind明年約15億元的預(yù)期利潤，對應(yīng)2026年P(guān)E約在20倍左右，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　岱美股份：作為內(nèi)飾企業(yè)，岱美的能力圈與仿生材料、機(jī)器人皮膚等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型具備共通性?？紤]到公司是特斯拉的供應(yīng)商且擁有成熟的海外基地，推測其可能已在機(jī)器人領(lǐng)域有所關(guān)注或布局。公司營收呈穩(wěn)健增長態(tài)勢，海外客戶結(jié)構(gòu)成熟，建議重點(diǎn)關(guān)注。
　　投資分析意見：基于科技+國央企改革兩條主線，1）推薦國內(nèi)強(qiáng)α主機(jī)廠如比亞迪、吉利、小鵬；2）智能化趨勢：華為鴻蒙高端智能的典型代表：關(guān)注江淮汽車、賽力斯等，推薦理想汽車、科博達(dá)、德賽西威、經(jīng)緯恒潤；3）國央企整合推薦關(guān)注上汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)股份、長安汽車；4）具備強(qiáng)業(yè)績增長、機(jī)器人布局，或海外拓展能力的零部件企業(yè)：推薦福耀玻璃、新泉股份、福達(dá)股份、雙環(huán)傳動(dòng)、銀輪股份、無錫振華等，關(guān)注敏實(shí)集團(tuán)、拓普集團(tuán)。
　　核心風(fēng)險(xiǎn)：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期