>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-251015
| 上傳日期： |
2025/10/15 |
大小： |
942KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
王學(xué)宏,劉恩妍 |
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產(chǎn)品組合升級戰(zhàn)略持續(xù)深化。作為中國第四大本土運動品牌（市佔率約4%），361度在3Q25維持了強(qiáng)勁的增長勢頭，主品牌與童裝品牌銷售額均實現(xiàn)10%的同比增幅。期內(nèi)公司旗艦鞋款系列持續(xù)迭代，推出了雨屏9代跑鞋、專業(yè)馬拉松競速鞋飛燃4.5及DVD4籃球鞋等產(chǎn)品。同時，公司積極佈局戶外運動與女性健身等細(xì)分賽道，通過完善產(chǎn)品矩陣，精準(zhǔn)捕捉新的市場增長點。
線上渠道增長強(qiáng)勁，美團(tuán)合作開辟新渠道。2025年第三季度，公司線上零售額實現(xiàn)同比20%的增長。期內(nèi)，361°與美團(tuán)閃購及美團(tuán)團(tuán)購達(dá)成合作，有效借助其成熟高效的即時配送網(wǎng)路推動銷售轉(zhuǎn)化。隨著電商渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化與規(guī)模效應(yīng)釋放，預(yù)計整體利潤率將有望進(jìn)一步提升。
超品店佈局加速，門店拓展超預(yù)期。截至9月30日，361°已在全國開設(shè)93家超品店，擴(kuò)店速度明顯加快，預(yù)計將提前突破2025年底100家的原定目標(biāo)。超品店採用超市型業(yè)態(tài)，覆蓋全品類與多價格帶產(chǎn)品，為消費者提供一站式購物體驗，進(jìn)一步增強(qiáng)品牌終端影響力。
ONEWAY門店穩(wěn)步拓展，戶外賽道佈局深化。ONEWAY為芬蘭戶外運動品牌，361°在大中華市場持有該品牌100%股權(quán)。近期在鄭州、濟(jì)南兩地新增門店。截至目前，該品牌在中國市場的門店總數(shù)已達(dá)6家，其在國內(nèi)戶外零售端的佈局持續(xù)推進(jìn)。ONEWAY專注於滑雪、自行車及一般戶外功能性產(chǎn)品，在快速成長的戶外市場中具備明顯優(yōu)勢，有望充分把握市場機(jī)遇。
我們觀點：361°精準(zhǔn)契合當(dāng)前消費者追求性價比的趨勢，其飛燃、飛飆等高性價比跑鞋系列市場反響熱烈。同時，通過雨屏9代、飛燃4.5等關(guān)鍵產(chǎn)品的迭代，公司持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品力並驅(qū)動增長。我們預(yù)計憑藉線上平臺提供的差異化產(chǎn)品與有競爭力的折扣策略，其線上業(yè)務(wù)在2025年將延續(xù)強(qiáng)勁勢頭。該股2026財年預(yù)測市盈率為8.6倍
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