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行情回顧：宏觀關(guān)稅擾動(dòng)突發(fā)，油價(jià)恐慌性下跌
　　本周五（10月10日），市場(chǎng)受到特朗普凌晨在其社交平臺(tái)“真實(shí)社交”表示，將于11月1日起對(duì)中國(guó)加征100%新關(guān)稅的威脅，疊加美國(guó)《301法案》二階段將于10月14日啟動(dòng)以及當(dāng)天午盤過后中國(guó)交通運(yùn)輸部對(duì)美屬擁有或經(jīng)營(yíng)船只反制措施影響。
　　截至最新收盤，Brent原油期貨結(jié)算價(jià)為每桶62.73美元，下跌2.49美元，跌幅3.82%，；WTI原油期貨收于每桶58.90美元，下跌2.61美元，跌幅4.24%，逼近5月份以來的最低位置。當(dāng)天夜盤，國(guó)內(nèi)SC主力2511合約收盤價(jià)跌至445元/桶，下跌21.2元/桶，跌幅4.55%，同樣一步跳空至5月初的低點(diǎn)。
　　基本面數(shù)據(jù)簡(jiǎn)析：上下游庫存表現(xiàn)分化，關(guān)注原油量?jī)r(jià)平衡
　　目前原油期貨“弱現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期”同步運(yùn)行，回歸基本面供需弱平衡的定價(jià)邏輯。在中長(zhǎng)期原油供給寬松甚至過剩的大背景下，短期需求端受到宏觀政策因素的影響彈性激增，加深了資金對(duì)未來供需失衡的恐慌預(yù)期。
　　基本面方面，OPEC及其盟友將在下個(gè)月繼續(xù)偏溫和增產(chǎn)13.7萬桶/日以避免油價(jià)過度承壓。但據(jù)知情人士透露，本月的會(huì)議上俄羅斯有意采取穩(wěn)油價(jià)的調(diào)整方案，而作為閑置產(chǎn)能最多的沙特則希望通過更大規(guī)模的增產(chǎn)壓低油價(jià)來換取市場(chǎng)份額。目前組織內(nèi)對(duì)市場(chǎng)與價(jià)格的分歧已有苗頭顯現(xiàn)，隨著中東地區(qū)待售原油資源的增加，未來恐有協(xié)議破裂導(dǎo)致無序增產(chǎn)的預(yù)期。
　　市場(chǎng)展望：短期油價(jià)仍有下跌預(yù)期，警惕地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再起
　　從當(dāng)前絕對(duì)價(jià)格來看，布油已跌破64美元/桶的支撐線水平，美油跌至60美元/桶以下，但二者均尚未達(dá)到4月份“對(duì)等關(guān)稅”政策以來的低點(diǎn)，疊加基本面供給端產(chǎn)量寬松而需求端持續(xù)走弱以及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)消退影響，我們認(rèn)為下周開盤后原油價(jià)格仍有補(bǔ)跌預(yù)期，后續(xù)若關(guān)稅及貿(mào)易政策落地，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅將從目前的平均57%上升至150%以上，油價(jià)預(yù)計(jì)維持在55 - 65美元/桶區(qū)間內(nèi)低位震蕩運(yùn)行。
　　策略建議
　　短期偏弱運(yùn)行，中長(zhǎng)期逢高做空，關(guān)注與下游裂解價(jià)差變化。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)影響；俄烏、中東地緣政治擾動(dòng)；新型清潔能源替代；美國(guó)能化、關(guān)稅政策調(diào)整；中東產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)計(jì)劃調(diào)整等