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【核心矛盾】
　　煉廠開(kāi)工平穩(wěn)，瀝青總體供應(yīng)變化不大。而需求端因國(guó)慶長(zhǎng)假緣故，整體現(xiàn)貨市場(chǎng)交投平淡，主要以消耗社會(huì)庫(kù)存為主。短期旺季并沒(méi)有超預(yù)期表現(xiàn)。庫(kù)存結(jié)構(gòu)上有所改善，廠庫(kù)持穩(wěn)且壓力較小，社庫(kù)呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，節(jié)前備貨和剛需啟動(dòng)帶動(dòng)整體庫(kù)存去化。原料緊張，重油偏緊等問(wèn)題并未實(shí)質(zhì)性緩解，因此瀝青裂解價(jià)差仍然維持高位；目前看需求端，未來(lái)一周南方仍有降雨，天氣因素使得旺季不旺特征明顯。成本端原油，隨著opec持續(xù)增產(chǎn)，成本端有望不斷下移。短期受到中美關(guān)稅再次升級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒偏弱，使得原油價(jià)格快速下跌。中長(zhǎng)期看，需求端將隨著臨近秋季南北方施工條件轉(zhuǎn)好，整體施工進(jìn)入旺季，即使階段性仍然降雨較多，因此在原油利空因素消化后，在需求旺季預(yù)期的帶動(dòng)下，瀝青期貨年內(nèi)或許僅有最后一次上漲的機(jī)會(huì)了。近期山東消費(fèi)稅改革試點(diǎn)并未進(jìn)一步擴(kuò)大，因此受原油配額和消費(fèi)稅限制，華南地區(qū)依舊為瀝青價(jià)格洼地?？傊瑸r青現(xiàn)階段旺季并無(wú)超預(yù)期表現(xiàn)。短期外圍擾動(dòng)加大，建議短期觀望為主。
　　【利多解讀】
　　1、瀝青廠庫(kù)壓力小，廠家挺價(jià)具備基礎(chǔ)；
　　2、山東地區(qū)勝星復(fù)產(chǎn)瀝青，而齊成、豐利轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油；華東區(qū)域個(gè)別主營(yíng)煉廠減產(chǎn)；
　　3、反內(nèi)卷氛圍烘托、工信部再次發(fā)文強(qiáng)調(diào)抵制無(wú)序價(jià)格戰(zhàn)。
　　【利空解讀】
　　1、近期馬瑞原油到港增加；
　　2、OPEC+11月繼續(xù)維持增產(chǎn)節(jié)奏；
　　3、美對(duì)華關(guān)稅升級(jí)，使得風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)整體情緒軟弱。