>> 華泰期貨-化工日報：庫存回升，EG偏弱運行-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 2036KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價4057元/噸（較前一交易日變動-4元/噸，幅度-0.10%），EG華東市場現(xiàn)貨價4122元/噸（較前一交易日變動-28元/噸，幅度-0.67%），EG華東現(xiàn)貨基差（基于2509合約）65元/噸（環(huán)比-3元/噸）。早間受已有船舶加征港務(wù)費消息影響，乙二醇盤面小幅抬升，隨后市場維持窄幅震蕩。
生產(chǎn)利潤方面：乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-67美元/噸（環(huán)比-6美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-474元/噸（環(huán)比-43元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為54.1萬噸（環(huán)比+3.4萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為44.3萬噸（環(huán)比+4.3萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，10.9~10.12主港實際到貨總數(shù)8.7萬噸，港口庫存繼續(xù)累庫；本周華東主港計劃到港總數(shù)10.2萬噸，中性，副港計劃到港量2.5萬噸，庫存或延續(xù)累庫。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位運行，海外乙二醇海外供應(yīng)損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負(fù)荷運行狀態(tài)，預(yù)期變化不大。需求端，節(jié)前備貨下需求小幅提振，但聚酯負(fù)荷提升高度有限，關(guān)注需求回暖持續(xù)性。整體新裝置投產(chǎn)下EG平衡表四季度累庫壓力較大，國慶節(jié)前后乙二醇港口庫存呈現(xiàn)明顯增量，庫存觸底回升。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢高做空套保。四季度累庫壓力較大，乙二醇港口庫存觸底回升
跨期：EG2601-EG2605反套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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