>> 光大證券-華峰測控(688200)跟蹤報告之六：公司25H1收入穩(wěn)健增長，海外市場銷售收入高增-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
大小： |
691KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉凱,于文龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司2025年上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)快速增長。公司2025年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.34億元，同比增長40.99%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.96億元，同比增長74.04%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.75億元，同比增長37.66%。
2025年上半年全球半導(dǎo)體行業(yè)企穩(wěn)回升，推動公司業(yè)績穩(wěn)健增長。2025年上半年，在全球半導(dǎo)體行業(yè)延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢，以及國家深化產(chǎn)業(yè)鏈自主可控戰(zhàn)略布局的背景下，國內(nèi)測試設(shè)備企業(yè)也迎來了良好的發(fā)展機(jī)遇。公司緊抓此關(guān)鍵窗口期，憑借在模擬及混合信號測試領(lǐng)域長期積累的技術(shù)優(yōu)勢，持續(xù)深化與行業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶的合作，產(chǎn)品同步保持良好的更新和迭代。在多重利好因素驅(qū)動下，公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
公司繼續(xù)大力拓展海外市場，海外收入高速增長。公司堅持國內(nèi)市場與國際市場雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略方針。在持續(xù)鞏固國內(nèi)市場領(lǐng)先地位的同時，以全球化視野前瞻性地加速海外戰(zhàn)略布局，這不僅是拓展增量市場的需要，更是提升公司品牌國際影響力、增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性的長遠(yuǎn)舉措。
公司在深化與歐洲、日本、韓國和東南亞等傳統(tǒng)海外市場客戶合作的基礎(chǔ)上，積極開拓越南、印度等新興市場并取得初步成效，業(yè)務(wù)版圖持續(xù)擴(kuò)張。通過加大海外市場資源投入、完善本地化服務(wù)體系，公司產(chǎn)品與服務(wù)的國際競爭力顯著提升。得益于此，即使在嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，公司海外業(yè)務(wù)依然展現(xiàn)出強(qiáng)大的增長韌性，2025年上半年實(shí)現(xiàn)海外收入0.58億元，同比增長141.71%，為公司全球化發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司不斷拓展海外銷售網(wǎng)絡(luò)，海外市場推廣順利，我們維持公司2025-2026年歸母凈利潤預(yù)測分別為4.59、6.05億元，新增2027年歸母凈利潤預(yù)測為7.63億元，對應(yīng)的PE值為56x、43x和34x。公司是國內(nèi)半導(dǎo)體測試設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，將持續(xù)受益于國產(chǎn)化帶來的業(yè)績增量，我們維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險；貿(mào)易環(huán)境影響。
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