>> 華泰期貨-燃料油日報：油價延續(xù)弱勢，成本端指引偏空-251017
| 上傳日期： |
2025/10/17 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約夜盤收跌0.82%，報2672元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約夜盤收跌1.55%，報3114元/噸。
隨著基本面轉(zhuǎn)松，疊加關(guān)稅摩擦的潛在沖擊，原油價格近期弱勢運行，對整體能源板塊形成壓制。
就燃料油自身基本面而言，目前多空因素交織，市場驅(qū)動有限。一方面，伊朗和俄羅斯供應(yīng)受到制裁和無人機襲擊的影響；另一方面，隨著中東需求旺季結(jié)束，對外燃料油出口還有進一步增長的空間。整體來看，高硫燃料油不具備
低硫燃料油方面，當(dāng)前基本面與市場結(jié)構(gòu)弱于高硫燃料油。一方面，來自非洲、南美等地的供應(yīng)有所增加，市場供應(yīng)較為充裕；另一方面，在貿(mào)易爭端加劇的背景下，航運與船燃端需求面臨潛在風(fēng)險。未來隨著Dangote煉廠RFCC裝置恢復(fù)，預(yù)計市場壓力將有所緩和。根據(jù)最新市場消息，Dangote煉廠裝置預(yù)計在19號之前完成重啟工作。
策略
高硫方面：謹慎偏空，短期觀望為主
低硫方面：謹慎偏空，短期觀望為主
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、制裁風(fēng)險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期
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