>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：期權(quán)到期疊加消息端擾動，多晶硅盤面大幅反彈-251016
| 上傳日期： |
2025/10/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-10-15，工業(yè)硅期貨價格震蕩運(yùn)行，主力合約2511開于8495元/噸，最后收于8570元/噸，較前一日結(jié)算變化（-10）元/噸，變化（-0.12）%。截止收盤，2511主力合約持倉142381手，2025-10-15倉單總數(shù)為50357手，較前一日變化-840手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9300-9500（0）元/噸；421#硅在9600-9800（0）元/噸，新疆通氧553價格8700-9000（0）元/噸，99硅價格在8700-9000（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價小幅持穩(wěn)。97硅價格小幅持穩(wěn)。
SMM數(shù)據(jù)，近期新疆粘接硅煤受原煤價格下調(diào)，及西南地區(qū)枯水期硅廠停產(chǎn)使需求下行影響，新疆粘接硅煤價格呈下調(diào)態(tài)勢，目前新疆粘接硅煤價格至1300-1650元/噸，下調(diào)幅度約250元/噸，另外陜西地區(qū)硅煤在成本支撐減弱情況下，也呈現(xiàn)小幅波動下調(diào)，下調(diào)幅度約25元/噸，目前均價至750元/噸。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機(jī)硅DMC報價11100-11500（0）元/噸。當(dāng)前多數(shù)廠家仍有部分預(yù)售單作為支撐，同時當(dāng)前檢修廠家數(shù)量較多，且有部分廠家計劃進(jìn)入檢修，市場供應(yīng)端縮減，預(yù)計短期偏強(qiáng)震蕩為主。
策略
現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期貨盤面小幅震蕩，短期小幅累庫，目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-10-15日，多晶硅期貨主力合約2511寬幅震蕩運(yùn)行，開于49975元/噸，最后收于50865元/噸，收盤價較上一交易日變化3.37%。主力合約持倉達(dá)到80114（前一交易日81388）手，當(dāng)日成交276176手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料50.50-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存24.00，環(huán)比變化6.19%，硅片庫存16.78GW，環(huán)比3.39%，多晶硅周度產(chǎn)量31000.00噸，環(huán)比變化-0.10%，硅片產(chǎn)量12.83GW，環(huán)比變化-6.89%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價格1.70（0.00）元/片,N型210R硅片價格1.38(-0.02)元/片。
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，多晶硅價格大穩(wěn)小動，國慶節(jié)期間市場成交較為清淡，新增成交較少，市場對高價資源抵觸明顯。硅料企業(yè)報價不一，市場等待10月多晶硅行業(yè)會議再度召開。多晶硅10月產(chǎn)量超過此前預(yù)期，預(yù)計仍將環(huán)比上升3-5千噸左右。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.32(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.32(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
當(dāng)前多晶硅盤面受弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)政策預(yù)期共同作用，前幾日盤面回落，主要是反內(nèi)卷政策進(jìn)度較緩慢，11月倉單注銷臨近，短期回歸基本面交易倉單交割邏輯，導(dǎo)致盤面回落較多。但現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，盤面貼水現(xiàn)貨較多時，下方存在一定買盤，同時11月合約期權(quán)到期，也對盤面有一定影響。此外，近期行業(yè)會議對盤面也有較大影響。
目前多晶硅仍在區(qū)間內(nèi)波動，需關(guān)注現(xiàn)貨價格情況及政策推進(jìn)進(jìn)度與細(xì)節(jié)。近期波動較大，參與者需注意風(fēng)險，后續(xù)仍需關(guān)注反內(nèi)卷政策推進(jìn)進(jìn)度，若盤面回調(diào)較多，中長期多晶硅仍可逢低做多。
單邊：短期區(qū)間操作，預(yù)計主力合約在4.8-5.4萬元/噸震蕩運(yùn)行
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
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