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市場分析
　　IMF發(fā)布最新一期《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》指出，到2029年，全球公共債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)將首次突破GDP的100%；IMF警告稱如果當(dāng)前財(cái)政支出與債務(wù)增長趨勢得不到遏制，全球金融穩(wěn)定性可能面臨嚴(yán)重威脅。美國政府方面，美國參議院以51票對44票的投票結(jié)果，再次未能推進(jìn)共和黨的臨時(shí)撥款法案；據(jù)悉，需要60票才能推進(jìn)這項(xiàng)將為政府提供資金直至11月底的法案。美聯(lián)儲方面，美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭最新表示，近期的貿(mào)易緊張局勢加大了經(jīng)濟(jì)增長前景的不確定性，因此決策者更有必要盡快降息。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-10-15，滬金主力合約開于937.50元/克，收于960.34元/克，較前一交易日收盤變動2.27%。當(dāng)日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于958.00元/克，收于962.08元/克，較昨日午后收盤上漲0.18%。2025-10-15，滬銀主力合約開于11430.00元/千克，收于11966.00元/千克，較前一交易日收盤變動3.75%。當(dāng)日成交量為2033514手，持倉量為477807手。昨日夜盤滬銀主力合約開于11938元/千克，收于12138元/千克，較昨日午后收盤上漲1.44%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-10-15，美國10年期國債利率收于4.032%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.539%，較前一交易日+0.63BP。
　　上期所金銀持倉與成交量變化情況：
　　2025-10-15，Au2508合約上，多頭較前一日變化52手，空頭則是變化1手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為560963手，較前一交易日變化-27.99%。在滬銀方面，在Ag2508合約上，多頭變動2手，空頭變動-2手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量2982047手，較前一交易日變化-19.28%。
　　貴金屬ETF持倉跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,021.45噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為15,733.09噸，較前一交易日減少21.17噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-10-15，國內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國內(nèi)溢價(jià)為-16.22元/克，白銀國內(nèi)溢價(jià)為-1354.93元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為80.26，較前一交易日變動-1.43%，外盤金銀比價(jià)為79.45，較上一交易日變化-3.10%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-10-15）上金所黃金成交量為55176千克，較前一交易日變化-41.86%。
　　白銀成交量為1699552千克，較前一交易日變化36.05%。黃金交收量為7206千克，白銀交收量為53640千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　現(xiàn)階段黃金交易邏輯并未發(fā)生改變，關(guān)稅黑天鵝導(dǎo)致全球風(fēng)險(xiǎn)投資偏好下滑，黃金充分受益于避險(xiǎn)情緒升溫以及貨幣寬松預(yù)期，預(yù)計(jì)近期黃金價(jià)格或以震蕩偏強(qiáng)格局為主，Au2512合約震蕩區(qū)間或在950元/克-990元/克。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀與黃金共享宏觀邏輯，疊加寬松周期中工業(yè)需求復(fù)蘇以及現(xiàn)貨緊張現(xiàn)狀，金銀比價(jià)有望繼續(xù)收窄。白銀本身價(jià)格預(yù)計(jì)同樣維持震蕩偏強(qiáng)格局，Ag2512合約震蕩區(qū)間或在11700元/千克-12200元/千克。
　　套利：逢高做空金銀比價(jià)
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動性風(fēng)險(xiǎn)
　　投機(jī)頭寸持續(xù)離場