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周度總結(jié)——PX
　　◆價(jià)格表現(xiàn)：上周震蕩下跌，01合約單周下跌188元，報(bào)6292元?，F(xiàn)貨端CFR中國(guó)下跌15美元，報(bào)783美元?，F(xiàn)貨折算基差上漲80元，截至10月17日為111元。1-3價(jià)差上漲6元，截至10月17日為-10元。
　　◆供應(yīng)端：上周中國(guó)負(fù)荷84.9%，環(huán)比下降2.5%；亞洲負(fù)荷78%，環(huán)比下降1.9%。裝置方面，烏魯木齊石化檢修，海外泰國(guó)PTTG一套54萬(wàn)噸裝置檢修，臺(tái)灣FCFC一套72萬(wàn)噸裝置檢修。進(jìn)口方面，10月上旬韓國(guó)PX出口中國(guó)12.7萬(wàn)噸，同比上升2.1萬(wàn)噸。整體上，后續(xù)國(guó)內(nèi)檢修量仍然偏少，負(fù)荷持續(xù)偏高。
　　◆需求端：PTA負(fù)荷76%，環(huán)比上升1.6%，裝置方面，逸盛新材料、三房巷、威聯(lián)化學(xué)提負(fù)，華東一套220萬(wàn)噸裝置小幅降負(fù)。PTA十月檢修量小幅下降，在低加工費(fèi)下整體負(fù)荷偏低。
　　◆庫(kù)存：8月底社會(huì)庫(kù)存391.8萬(wàn)噸，環(huán)比累庫(kù)1.9萬(wàn)噸，根據(jù)平衡表9月小幅累庫(kù)，10月因PTA檢修量小幅下降，預(yù)期小幅去庫(kù)。
　　◆估值成本端：上周PXN截至10月16日為240美元，同比上漲17美元；石腦油裂差下跌8美元，截至10月16日為98美元，原油下跌。芳烴調(diào)油方面，上周美國(guó)汽油裂差持穩(wěn)，美韓芳烴價(jià)差上升，調(diào)油相對(duì)價(jià)值上升。
　　◆小結(jié)：上周PXN走擴(kuò)，主因石腦油裂差承壓下導(dǎo)致估值被動(dòng)走擴(kuò)，PX與原油價(jià)差先下跌后走擴(kuò)，整體變化較小，PX跟隨原油下行，PTA加工費(fèi)受限和終端表現(xiàn)持續(xù)偏弱的背景下，PXN難以主動(dòng)上擴(kuò)。目前PX負(fù)荷維持高位，下游PTA短期檢修較多，整體負(fù)荷中樞較低，PTA新裝置投產(chǎn)預(yù)期下壓制PTA加工費(fèi)，預(yù)期導(dǎo)致PX庫(kù)存難以去化，目前缺乏驅(qū)動(dòng)，PXN因PTA加工費(fèi)難以主動(dòng)走擴(kuò)，估值目前中性水平，主要跟隨原油波動(dòng)，關(guān)注后續(xù)終端和PTA估值的變化，短期建議觀(guān)望。