>> 五礦期貨-銅周報：中美經(jīng)貿(mào)談判變化左右市場情緒-251018
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 4675KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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周度評估及策略推薦
◆供應(yīng)：銅精礦現(xiàn)貨加工費下滑，粗銅加工費持平，冷料供應(yīng)維持偏緊。消息面，秘魯官方數(shù)據(jù)顯示，該國8月銅產(chǎn)量同比減少1.6%，至24.3萬噸，1-8月累計產(chǎn)量181萬噸，同比增長2.6%。
◆庫存：三大交易所庫存環(huán)比增加0.4萬噸，其中上期所庫存增加0.1至11.0萬噸，LME庫存減少0.2至13.7萬噸，COMEX庫存增加0.5至31.4萬噸。上海保稅區(qū)庫存增加1.2萬噸?，F(xiàn)貨方面，周五國內(nèi)上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨55元/噸，LME市場Cash/3M貼水16.8美元/噸。
◆進(jìn)出口：國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損先擴(kuò)后縮，洋山銅溢價震蕩下滑。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年8月我國精煉銅進(jìn)口量30.7萬噸，凈進(jìn)口量為27.0萬噸，環(huán)比增加5.4萬噸，同比增長10.0%，1-8月累計進(jìn)口量為253.0萬噸，凈進(jìn)口量為207.1萬噸，同比減少1.3%。
◆需求：國內(nèi)下游精銅桿企業(yè)開工率反彈，盤面沖高回落現(xiàn)貨成交逐漸改善。廢銅方面，國內(nèi)精廢價差縮窄，廢銅替代優(yōu)勢降低，當(dāng)周再生銅桿企業(yè)開工率從國慶假期中反彈。
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